BNY与Citadel完成首笔代币化国债融资交易，推动机构金融数字化

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纽约梅隆银行（BNY）与Citadel Securities近日完成一笔里程碑式交易，首次在主流量三方回购平台上使用代币化美国国债作为抵押品进行融资。此次合作突破传统金融流程，将区块链技术深度整合至机构级资产结算与融资体系中，开启数字证券规模化应用的新阶段。

从结算到融资：构建高效闭环

本次交易以一年期两年期美国国债为标的，通过电子交易平台Tradeweb完成交易执行。随后，BNY在其私有分布式账本上生成该国债的数字代表，并在数分钟内完成结算。相较传统T+1结算周期，这一过程实现近乎实时交付。

结算完成后，Citadel Securities立即以该代币化国债为抵押品参与隔夜回购协议，获得现金支持。整个流程覆盖交易执行、资产结算及融资环节，无需依赖传统清算循环，大幅降低操作延迟与中间风险。

BNY在其中扮演多重角色：既是国债结算代理与抵押品管理者，也是第三方基础设施提供方，成功将代币化资产无缝接入主流机构融资流程。

行业变革：迈向全天候金融系统

BNY首席创新与市场转型官Carolyn Weinberg指出：“通过在结算和融资两个关键节点采用代币化形式，我们正在打造一个更互联、更高效、可全天候运行的金融生态。”

Citadel Securities数字资产运营负责人Dan Doherty强调，优质抵押品的快速流转是市场稳定运行的核心。他评价称，此次合作验证了代币化国债可在极短时间内从结算端无缝衔接至融资端，极大提升资本效率。

尽管未披露具体金额、利率及现金规模，但该试点清晰展示了区块链技术在传统银行服务中的可行性。依托其在国债结算与抵押品管理领域的领先地位，BNY正推动数字证券直接融入现有机构金融架构。

BNY加速数字基建布局

此次交易并非孤立尝试，而是BNY持续推进数字资产基础设施建设的一部分：

7月，该行推出基于区块链的过户代理服务，用于共享维护投资基金所有权与交易数据，初期支持包括黑石（BlackRock）、Baillie Gifford及旗下BNY Dreyfus在内的机构客户。目前其过户代理业务管理约8.6万亿美元资产，覆盖760万个投资者账户。

8月，BNY与Galaxy达成合作，将其机构质押能力集成至数字资产托管平台，为符合条件的客户提供合规质押服务，相关方案已进入监管审查阶段。

此外，BNY此前已开展美债非交易时段的代币化交易测试，并计划于2026年底前建成面向机构用户的代币化国债基础设施。其数字资产运营也已扩展至欧洲，比利时子公司获加密资产市场框架授权，具备受监管托管资质。

机构需求升温：代币化抵押品成新趋势

越来越多金融机构正在探索利用代币化政府证券优化借贷、结算与回购流程。例如，今年8月，Virtu Financial、M1X Global与Tradeweb在Canton Network上完成一笔主权债券回购，仅用不到10分钟即完成全周期操作，由短期美债支持的USDM1稳定币作为媒介。

花旗银行9月报告指出，77%的受访机构正评估代币化抵押品的潜在价值，以实现在非传统交易时间转移资产。实时保证金调整、跨时区国债流转等场景被视为核心应用场景。

与此同时，美国存管信托与清算公司（DTCC）也在推进代币化基础设施建设。7月，其联合包括黑石、高盛、摩根大通与Citadel Securities在内的30余家机构，在生产环境中完成涵盖国债回购、抵押品质押、证券借贷与结算的多类型交易。DTCC计划于2025年12月向美国证券交易委员会（SEC）提交审批申请，并于2026年10月正式推出服务。

未来展望：延长结算时间与数字现金服务

展望未来，BNY正积极拓展代币化存款功能，支持通过数字基础设施进行机构现金转账。其正在开发的代币化存款代表客户对银行的债权，余额仍保留在传统系统中，但可通过区块链实现高效流转。

这项服务自今年1月启动以来，已有Citadel Securities、洲际交易所（ICE）、DRW与Circle等多家机构参与试点。

此外，BNY计划延长其联邦储备合格证券与美国三方交易的常规结算平台运营时间，目标是在2025年实现欧洲与亚洲交易时段的持续服务覆盖。

BNY全球市场主管Laide Majiyagbe表示：“机构客户需要在任何时间、任何地点获取证券与抵押品。随着数字账本能力与更长结算窗口协同发展，我们将推动美国国债市场进入下一阶段。”

该行还发布研究报告，深入阐述其在国债市场基础设施、可编程结算与抵押品流动性方面的战略规划，为下一代金融系统的演进提供蓝图。