Metaplanet发行520亿日元零息可转债用于回购与偿贷

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日本比特币持仓企业Metaplanet宣布发行总额达520亿日元（约3.28亿美元）的零息可转换债券，债券将于2031年到期，转股价设定为每股339日元。根据公告，此次融资所得资金中，约236亿日元将专项用于清偿比特币抵押贷款，最高可达283亿日元则用于股份回购。

融资目标：优化资本结构

根据备案文件披露，本次发行为公司应对高杠杆风险而采取的关键举措。截至9月底，其比特币抵押贷款余额占总市值比例达17.7%，超出内部设定的10%警戒线。通过发行不支付利息的可转债，公司可逐步降低有担保债务规模，并释放原本被冻结的比特币资产。

首席执行官Simon Gerovich在社交媒体平台X上表示：“该操作无需承担常规利息支出，有助于改善债务构成，同时释放作为抵押品的比特币。”

股份回购：锁定折价红利

此次融资的核心用途是推进新一轮股份回购。公司已授权一项总额高达600亿日元（约3.79亿美元）的回购计划，有效期至2027年10月13日。据公告，将在10月29日东京证券交易所场外交易时段，回购最多9693万股，占已发行股份的7.1%。

Gerovich指出：“当前股价显著低于公司持有的比特币账面价值，以当前价格回购股份，相当于为股东获取超额收益。”

债务与资产平衡

截至9月底，公司于8亿美元信贷额度下的未偿债务约为6.495亿美元。管理层强调，将持续控制借款规模，确保其不超过比特币总市值的10%阈值，以防范过度杠杆化风险。

值得注意的是，此前2025年10月启动的750亿日元回购计划到期时并未实际执行任何回购动作。

管理层参与与对冲机制

Metaplanet明确表示，本次募集资金不会用于增持比特币，也不以提升每股持币量为目标。截至9月底，公司仍持有44,000枚比特币。

为增强投资者信心，Gerovich宣布将出借本人持有的最高5500万股股票，利率为0.75%，远低于当前市场水平。该安排已获独立董事批准，且他本人已回避相关表决。

“虽然总负债会上升，但债务质量将得到实质改善，”他表示，“其中236亿日元的还款还将释放部分抵押比特币，进一步提升资产流动性。”