CFTC明确排除赌场赌博产品，拟将事件合约纳入监管

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美国商品期货交易委员会（CFTC）于周五发布一项临时最终规则，正式将赌场式赌博产品排除在“掉期”定义之外，标志着其对这类产品的长期监管立场得到制度化确认。

同日，CFTC还提出一项独立规则提案，拟将与体育、政治、文化和天气结果相关的事件合约纳入掉期范畴，从而使其受联邦层面的全面监管。

监管界限划定：区分赌博与衍生品

此次调整对快速发展的预测市场行业具有深远影响，包括Kalshi在内的主要平台均在此框架下运作。被归类为掉期的合约需接受联邦监管，不受各州赌博法律约束；而未被纳入的则继续由各州自行管理。

该临时规则已在《联邦公报》公布后立即生效，确立了CFTC主席迈克尔·塞利格所强调的监管边界：“赌场式赌博产品不是衍生品。”他指出，这与委员会过去对待其他由州级监管的产品方式一致。

事件合约纳入监管：扩大管辖权

与排除赌博产品形成对比的是，CFTC提出的新提案将“掉期”定义扩展至涵盖与体育赛事、政治选举、文化现象及气候状况相关的合约。

塞利格表示：“美国人广泛使用事件合约来对冲风险、参与投机，并获取未来事件的市场信息。这些产品本质上属于商品衍生品，完全处于《商品交易法》赋予CFTC的监管权限之内。”

法律争议背景下的监管动向

这一规则制定恰逢围绕预测市场合法性的关键司法博弈。新泽西州正通过法律途径挑战预测市场平台Kalshi，而美国国家橄榄球联盟（NFL）已请求最高法院介入，主张体育事件合约应属州级赌博范畴。

目前联邦上诉法院对此存在分歧：第三巡回上诉法院认定此类合约属于掉期，而第六和第九巡回法院持相反观点。在最高法院作出裁决前，CFTC的新定义将与第三巡回法院的判例保持一致。

公众可在两项规则公布后的30天内，通过Regulations.gov提交反馈意见，以影响最终政策走向。