富兰克林邓普顿CEO抨击代币化基金伪创新，BENJI链上原生模式受关注

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富兰克林邓普顿首席执行官珍妮·约翰逊在新加坡举行的TOKEN2049大会上指出，当前许多机构推出的代币化基金仍停留在传统金融系统的“数字孪生”阶段，未能将区块链作为核心记账系统。

真正的链上原生：从账本到结算

约翰逊强调，该机构旗下BENJI平台已实现基金份额的官方记录完全上链，支持按秒计算每日收益，并可在节假日和周末完成分配。相较之下，传统基金系统每笔交易成本约为1.50美元，而通过Stellar网络处理5万笔交易的总成本仅为1.13美元，显著降低运营开支。

尽管早期会议提及传统交易成本达150美元，但经财报电话会核实，该数据缺乏独立测算支撑，应视为未验证的初步估算。真实对比显示，区块链方案在规模化场景下具备明显成本优势。

资产规模与平台进展

根据RWA.xyz最新数据，截至10月8日，富兰克林邓普顿在多个产品中管理的代币化资产价值约26亿美元，在美国国债代币化基金中位居第二。其中，BENJI代币规模约7.6亿美元，iBENJI达17.1亿美元，整体平台覆盖范围涵盖Stellar、Polygon、Arbitrum、Avalanche、Aptos、Ethereum、Base、Solana及BNB Smart Chain等主流公链。

值得注意的是，该数据不包括传统基金FOBXX的6.8664亿美元净资产，差异源于统计口径不同，反映代币化生态的复杂性与扩展速度。

合规架构与监管互动

BENJI采用双轨制记录体系：链上存储匿名交易数据，同时由过户代理人维护包含私密股东信息的内部系统。两者实时同步，构成官方股东文件。这一结构获得美国证券交易委员会（SEC）员工信函认可，授予无行动救济，允许关联基金以富兰克林邓普顿为托管人投资BENJI，前提是满足独立钱包、每日对账、审计检查等控制要求。

SEC明确表示该信函仅代表执法立场，不具备法律约束力，也不等于正式批准。

机构应用与业务拓展

富兰克林邓普顿正推动代币化资产在机构端的应用。例如，Bybit允许符合条件的机构质押基金份额获取稳定币信贷；与币安合作实现场外抵押品使用，资产始终处于受监管托管状态。此外，平台已集成MoonPay Trade，支持合格客户在稳定币与代币化货币市场基金之间灵活转换。

公司在4月宣布收购加密资产管理公司250 Digital时，即以BENJI代币作为支付对价，6月22日完成交易并成立富兰克林加密货币部门，整合被收购团队及策略资源。

关于Stellar网络故障的澄清

针对此前关于BENJI部署于Stellar网络引发的争议，Stellar Development Foundation（SDF）披露，2025年10月曾发现一个归档漏洞，影响478条数据条目。虽部分需协议方修复，但官方报告确认富兰克林邓普顿及BENJI并未受影响。

SDF已通过加强监控、验证者协调、代码审查及外部审计等方式完善安全机制，问题已于10月23日全面解决。