Polymarket CEO警告：追逐百倍代币如玩烫手山芋

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Polymarket首席执行官肖恩·科普兰（Shayne Coplan）在10月7日于新加坡举行的TOKEN2049活动上表示，热衷于寻找下一个百倍代币的投资者，实际上正在参与一场充满心理驱动与高风险博弈的投机游戏。他特别提醒散户群体，这类行为往往伴随着“非理性繁荣”情绪和“烫手山芋”式的抛售压力。

为何称杠杆交易为“烫手山芋”

科普兰将快速获利的代币交易比作一场时间竞赛：参与者试图在资产价值归零前完成退出。他强调：“很多人误以为自己持有的是有潜力的项目，实则可能一文不值。只要价格能涨百倍，他们只关心何时卖出。”尽管少数人确实在此过程中实现财富跃升，但这一模式本质上难以持续，最终常导致价格剧烈回调。

他引用诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒的经典概念“非理性繁荣”，说明市场情绪如何被社交传播与群体心理放大。在加密领域，这种情绪尤其明显——选出真正具备长期价值的项目极其困难，而多数“爆款”只是短暂现象。

此前，BitMEX联合创始人亚瑟·海斯也曾表达类似观点，认为所谓的“山寨币季”虽未终结，但绝大多数交易者错失了其中最大涨幅的标的。

预测市场的理性优势

科普兰的言论也隐含对Polymarket平台的推介。他指出，相较于迷因币等高波动性资产，预测市场更注重事件结果的可验证性与数据支撑。他说：“在我们的平台上，不存在指数级上涨的空间，但未来事件的赔率更具逻辑性和可预测性。”

目前，Polymarket是全球第二大预测市场平台，仅次于Kalshi。根据DefiLlama数据，过去七天内其去中心化交易所（DEX）交易量突破12.2亿美元，而同期Kalshi的交易额为23亿美元。

10x Research去年12月的研究显示，预测市场正成为加密领域的新焦点。该研究指出，具备数据分析能力的“精英”交易者正利用普通投资者追求快速回报所造成的认知偏差，获取超额收益。

操纵风险与监管挑战并存

斯坦福大学与新加坡管理大学的研究发现，Polymarket的五分钟比特币合约在结算前存在诱导操纵现货价格的动机。

监管压力日益加剧。尽管联邦层面由美国商品期货交易委员会（CFTC）负责监管，但多个州已对平台发起法律行动。今年9月，纽约州总检察长莱蒂蒂亚·詹姆斯起诉Polymarket US，指控其运营无牌照的赌博业务，并要求法院下令关闭。

这起诉讼也牵动了联邦与州之间的管辖权争议。7月，包括纽约在内的44个州总检察长联名致信CFTC，质疑其对体育赛事相关合约的监管权限。目前，已有部分州针对Polymarket、Kalshi或两者开展执法行动。