美光科技股价回调仍获机构看涨，目标价最高达2000美元

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2024年10月5日，尽管美光科技（Micron Technology）股价微跌1.2%，收盘于1,063.96美元，但其基本面表现依然强劲，引发华尔街持续看好。

苏塞克哈纳金融集团重申对美光的“正面”评级，并维持2,000美元的目标价，暗示较当前水平有约88%的上行空间。摩根士丹利则保持“超配”评级，目标价设为1,200美元，认为仍有约10%的升值潜力。

创纪录业绩支撑长期看涨预期

美光在截至2026财年的财务表现远超市场预期。公司全年销售额达到1,332亿美元，同比激增256%。毛利率从此前水平大幅提升40个百分点，达到81.1%。每股收益飙升811%，达75.52美元，创下历史新高。

第四季度单季收入达542亿美元，同比增长379%，实现连续第六个季度营收新高。这一强劲表现成为分析师坚定看多的核心依据。

未来增长动力来自供需失衡与技术升级

苏塞克哈纳预测，美光2027财年营收有望突破2,845.6亿美元，每股盈利将达到176.39美元，较2026财年实现显著跃升。

分析师指出，全球对高带宽内存（HBM）的需求正快速上升，尤其受英伟达即将发布的新一代Rubin平台及专用AI处理器普及推动。随着产品价格走强，美光的盈利能力有望进一步改善。

尽管11月季度可能出现短暂的毛利率回落，但整体趋势仍向好。苏塞克哈纳判断，内存供应短缺局面将延续至2028年。

客户锁定产能，行业扩张受限

在财报电话会上，美光首席执行官Sanjay Mehrotra坦言，目前尚无法确定内存供需何时能恢复平衡。为此，客户正积极签订长期协议以保障未来供应。

截至目前，公司已签署26项战略合同，总承诺金额达320亿美元。其中超过75%的2027年产量已被提前分配。

摩根士丹利分析师Joseph Moore表示，这反映出客户对未来多年内存可用性的高度关注。同时，洁净室等关键生产设施的建设周期长，制约了产能快速扩张。整个行业持续的资本支出克制，也有助于避免短期内供给过剩。

股东回报计划增强吸引力

美光计划从12月初起将所有超额现金流返还股东。根据估算，2027年和2028年平均年度自由现金流约为1,000亿美元。

若用于股票回购，苏塞克哈纳测算，美光可能注销约16%的流通股，进一步提升每股价值和投资回报。

目前，华尔街对美光的一致评级为“强力买入”，包含25家“买入”和1家“持有”。分析师平均目标价为1,581.40美元，意味着从当前价位看具备约49%的潜在涨幅。