Greenfield Capital向瑞士监管机构申诉Safe基金会治理问题

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Greenfield Capital近日就Safe生态系统基金会的治理架构问题，正式向瑞士联邦基金会监督局（ESA）提出监管申诉，标志着双方矛盾进入公开化阶段。

该行动源于自2025年初以来，创始合伙人Jascha Samadi团队多次尝试通过非正式沟通解决关切未果。在致社区的公开信中，他们强调当前治理模式已制约项目潜力释放，尤其担忧现任董事会缺乏独立性，存在潜在利益冲突。

治理透明度与决策独立性受质疑

Greenfield的核心诉求是推动基金会董事会重组，主张引入具备金融、风险管理和商业战略背景的外部成员，并建议更换关键决策者Stefan George。其认为，现有结构未能有效平衡长期发展与投资者权益，可能影响组织公信力。

这一举措反映了加密领域内部分裂趋势：当项目发展方向与部分核心参与者预期偏离时，投资者正越来越多地借助正式监管渠道寻求干预，尤其是在受特定司法管辖区框架约束的实体中。

财务表现与增长轨迹引发分歧

目前，Safe计划于2026年实现收支平衡并使收入翻倍。据2025年底报告，项目年化收入已突破1000万美元，目标到2030年达到1亿美元经常性收入。

然而，Greenfield指出，第二季度收入为198万美元，按此推算年化仅约800万美元，远低于2026年2000万美元的目标。他们认为，增长势头不足，反映出执行层面存在瓶颈。

在加密基础设施项目中，收入运行率与战略推进节奏高度相关。若货币化进程滞后，将直接影响人才招募、产品迭代及生态激励投入。因此，此次争议不仅是数据之争，更是对治理效能的深层拷问。

生态份额下降凸显竞争力挑战

除财务指标外，绿洲资本还引用了链上数据分析。数据显示，从2024年1月至2026年8月，Safe账户持有的总价值由660亿美元降至300亿美元，降幅超过50%；同期整个DeFi领域的总锁定价值增长达40%。

在稳定币方面，尽管全网供应量上升约135%，但以太坊上Safe所持稳定币仅增长11%，其在流通USDC中的占比也从12.8%跌至2.5%。

Greenfield认为，这些数据表明Safe在自我托管这一核心优势赛道上正在丧失领先地位，未能捕捉到快速增长市场的实际需求。

监管介入或成关键转折点

随着投诉提交，接下来的关键在于瑞士ESA是否启动审查程序及其时间表。若监管机构认定存在治理缺陷，可能要求强制调整董事会组成或加强监督机制。

对于整个生态而言，需密切关注两点信号：一是ESA是否有反馈确认治理风险，二是Safe基金会是否会采取临时措施应对压力，包括重启董事会遴选流程或引入独立顾问。

这场争议不仅关乎一个项目的治理路径，更揭示出在去中心化组织中，如何平衡权力集中与问责机制的深层挑战。