CFTC主席呼吁推进大规模代币化与24/7交易

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商品期货交易委员会（CFTC）主席迈克尔·塞利格近日在纽约举行的国债市场会议上提出，美国金融市场需为更广泛的代币化及持续性交易模式做好准备。这一表态标志着监管机构正系统性地将区块链基础设施纳入传统金融体系的演进蓝图。

代币化成为金融基础设施转型关键驱动力

塞利格指出，现实世界资产的代币化是当前金融领域最重要的发展趋势之一。通过链上资产登记与自动化清算机制，可显著提升清算所、中介机构与终端用户之间的流动性效率。此外，基于区块链的结算模式有望实现近乎即时的资金交割，大幅缩短传统流程中的时间差。

该观点建立在现有监管基础之上。自2025年2月起，CFTC已修订其稳定币监管框架，允许部分由国民信托银行发行的支付型稳定币在特定条件下被接受为保证金资产。这为非证券类数字资产进入衍生品市场铺平道路。

CFTC已构建24/7运营的合规指引

早在2024年5月，CFTC便发布了针对连续运营的员工咨询意见，涵盖指定合约市场、清算组织及期货佣金经纪人等实体。文件明确，尽管扩展营业时间，仍须遵守《商品交易法》及相关法规。机构建议相关企业应在实施前与监管方进行预先沟通。

塞利格强调，监管不会采取“一刀切”策略。加密资产与贵金属可能更适合全天候交易，而农产品、能源及部分金融合约则需差异化处理。这意味着代币化并非强制推广，而是政策导向性的探索方向。

立法协同推动代币化制度化

塞利格将监管进展与2025年7月18日签署生效的《稳定币国家创新引导与确立法案》（GENIUS Act）相联系。该法案建立了联邦层面的支付型稳定币监管框架，为数字资产融入主流金融系统提供法律依据。

参议院于2025年6月17日以68票赞成、30票反对通过该法案，随后经众议院审议通过并提交总统签署。这一立法进程表明，代币化已从技术讨论上升至制度建设阶段。

与此同时，美国证券交易委员会（SEC）也在推进链上证券交易试点。9月17日，SEC批准了部分代币化股票的临时有条件豁免，允许通过指定链上平台进行有限交易。此举显示代币化正从原生加密资产向受监管证券体系渗透。

未来展望：技术融合引领市场结构变革

塞利格预测，在未来十年内，代币化、链上金融与全天候交易将深刻重塑市场运行逻辑。尽管目前尚无统一指令要求全面代币化，但监管机构正通过技术论坛持续评估前沿趋势。

据悉，CFTC将于2026年10月28日举办“前沿论坛”，聚焦人工智能与代理式金融对市场结构的影响。该系列会议旨在识别关键技术如何改变交易、结算与风险管理模式。