欧洲央行推出Pontes系统，以央行数字货币结算区块链交易

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欧洲央行启动Pontes系统，以央行数字货币结算区块链批发交易并计划投资数字证券

欧洲中央银行（ECB）已正式启动“Pontes”项目，旨在利用央行欧元结算基于区块链的批发交易。与此同时，该行还计划将其230亿欧元自有资金投资组合中的一部分投资于数字证券。

Pontes系统上线：连接分布式账本与TARGET服务

根据欧洲央行的说明，新推出的Pontes服务将金融市场参与者使用的分布式账本技术（DLT）平台与欧元体系的TARGET服务体系相连接，使得涉及代币化资产的交易能够以央行欧元进行结算。

德意志银行（Deutsche Bank）、桑坦德银行（Santander）以及证券清算集团Clearstream等机构已成为首批完成入驻并获得该平台访问权限的用户。初期阶段，Pontes将在工作日的工作时间（中欧时间上午8点至下午4点）运行，欧洲央行计划随后逐步延长运营时间及扩展功能。

此次启动标志着欧洲央行长期研发项目的落地，当时金融机构正在尝试通过分布式账本发行、交易和结算证券。与通过私人发行的稳定币或其他形式的商业货币进行结算不同，Pontes允许参与机构在区块链交易的资金端直接使用央行货币。

此前，欧洲央行曾明确表示，央行货币是代币化证券、存款和稳定币的结算锚点。执行委员会成员Piero Cipollone当时指出，若缺乏这一锚点，代币化证券的卖方可能会面临价格波动或信用风险暴露的问题。

桥接传统金融与区块链市场

Pontes的设计初衷并非要求所有证券交易完全迁移至单一的区块链网络，而是作为桥梁，将市场的DLT平台与欧元体系现有的TARGET基础设施相连。在启动阶段，资金端的法律结算最终性仍由欧元体系的TARGET2系统提供保障。欧洲央行表示，后续版本预计会将结算最终性转移至由欧元体系运营的DLT平台上，并引入智能合约功能。

欧洲央行指出，区块链技术可以通过整合资产生命周期的多个阶段并实现部分流程自动化，从而使金融交易更加快速高效。Pontes建立在欧元体系此前对批发央行货币结算的实验基础之上。这些测试旨在探索如何让记录在分布式账本上的交易在保留传统金融基础设施结算保护机制的同时，使用央行资金进行结算。

该服务预计将在初步推出后进一步扩展。欧洲央行在发布前公布的路线图显示，运营时间最终将达到每个工作日22.5小时，随后实现全天候可用，并从2028年中起增强可编程性。

该平台的开发与Appia项目并行推进，后者是欧洲央行旨在构建一体化欧洲代币化金融系统的长期计划。今年8月，欧元体系选定了61家金融市场参与者和公共机构组成Appia联络组，为Pontes及代币化市场架构提供意见。

与此同时，欧洲金融机构也在平行建设自身的基础设施。斯图加特证券交易所的Seturion网络于5月扩大了其结算网络，新增了法国兴业银行（Societe Generale）、SG FORGE和flatexDEGIRO，该平台旨在处理跨公有链和私有链的代币化证券。

欧洲央行计划投资区块链债券

除了作为服务提供商外，欧洲央行还以投资者身份采取独立行动，准备将其230亿欧元自有资金投资组合的一小部分分配给基于区块链的证券。

初期的投资将重点关注由公共机构发行的高评级欧元计价债务。此举旨在保持资产配置类型与央行现有投资组合一致，仅改变证券发行的技术手段。虽然未披露具体分配金额，但欧洲央行形容这仅是其自有资金中的极小一部分。

这一决定紧随今年早些时候欧元体系抵押品框架的调整。自3月30日起，通过在中央证券存管处提供的基于DLT的服务发行的可流通证券，在符合现有资格和结算要求的情况下，可作为欧元体系信贷操作的合格抵押品。

“代币化抵押品框架”适用于与传统可流通资产相同的底层抵押品要求，包括资格检查和适用的折扣率（Haircuts）。欧元体系仍在研究是否未来可以将完全通过DLT网络发行和结算的资产纳入合格范围。

今年8月，欧洲央行执行委员会成员Isabel Schnabel呼吁中央银行“上链”，认为随着批发金融领域代币化的发展，公共机构应直接参与其中。她指出，代币化可以整合交易阶段，并使可编程条件在金融工具的整个生命周期内运作。欧洲央行认为原子结算和可编程性是潜在优势，同时也注意到传统的欧洲结算基础设施已具备某些类似功能。

全球央行加速代币化工作

在欧洲央行启动Pontes之际，各国央行和主要金融机构正在测试将传统证券和货币引入分布式账本的不同模式。

瑞士通过“Helvetia项目”探索使用批发型央行数字货币结算代币化证券；英格兰银行则通过“数字证券沙盒”开展类似工作，允许企业在受监管的框架下测试基于DLT的交易和结算。私营金融机构也进入了同一市场。Broadridge于今年7月通过其基于区块链的回购平台处理了数万亿美元的金额，而欧洲机构已在多个分布式账本网络上测试了代币化政府债券、结构化证券及其他金融工具。

对于欧洲央行而言，批发领域的代币化与其面向消费者的数字欧元研发工作是分开的。欧洲央行正筹备于2027年下半年开展为期12个月的零售数字欧元试点，涉及商户、各国央行、银行和支付服务提供商。本月发出的一份邀请书要求欧元区范围内的电子商务和移动商务企业参与数字欧元支付测试。

试点货币不具备法定货币地位，将在受控的测试环境中运行。测试预计将涵盖在线、移动、店内及点对点支付，以便欧洲央行评估潜在零售系统所需的技术和运营流程。欧洲央行目标是到2029年做好数字欧元可能发行的准备，但这取决于必要的欧盟立法及其管理委员会的单独决定。该项目旨在现金和银行存款之外提供一种公共数字支付选项，同时减少欧洲对外国支付提供商的依赖。