美联储加息，伊朗冲突加剧通胀担忧，市场反应

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美联储加息 amid 伊朗冲突加剧通胀担忧，市场反应剧烈

昨日，比特币伴随投资者对美联储会议结果的普遍预期进入交易时段。市场主要关注点在于美联储是否会按预期加息25个基点，以及主席凯文·沃什（Kevin Warsh）是否暗示紧缩政策仅是暂时的，还是更高利率周期的开始。最终，美联储如期宣布加息，将基准利率上调至3.75%至4%区间，并为进一步加息留有余地。沃什表示，他不准备对未来决策进行预判。

今日，市场的初步反应开始逆转。周四，美国股指期货在经历周三华尔街抛售后的下跌后出现回升。道琼斯指数期货上涨约0.8%，纳斯达克100指数期货上涨约0.9%，道指期货在早盘交易中上涨约0.7%。此前，道指周三曾暴跌631点，标普500指数下跌0.4%，纳斯达克指数轻微下滑。

美联储此次将基准利率上调25个基点至3.75%-4%，并暗示可能在2026年底前再次加息。这一决定出台之际，通胀率仍高于美联储2%的目标，而涉及伊朗的冲突通过推高能源价格带来了新的问题。本周原油价格一度突破每桶100美元，但在沙特阿拉伯提供额外原油供应后，周四油价回落。随着油价下跌缓解了市场对供应中断和通胀的担忧，美国股指期货周四全线攀升，道指、标普500及纳斯达克100期货均上涨约0.8%-1%。此轮反弹发生在沙特阿拉伯可能很快恢复管道容量的报道之后。

伊朗局势使美联储应对通胀的难度加大

高昂的油价推高了运输、电力和生产成本，使得即使消费需求放缓，通胀率也难以回落。这让美联储陷入尴尬境地：提高利率可以削弱需求，但无法增加石油产量或修复中断的供应链。据路透社本周报道，受中东紧张局势推动，能源价格走高，原油价格超过每桶105美元，同时美债收益率也随之攀升。

市场的反应表明，投资者对原油价格的关注程度几乎不亚于对美联储本身的关注。周三，10年期美债收益率短暂突破5%，2年期美债收益率达到2024年7月以来的最高水平。周四，随着油价下跌，收益率有所回落，为股市恢复提供了一定空间。

与此同时，唐纳德·特朗普总统呼吁大幅降低利率，认为美联储应采取降息而非收紧政策的立场。他的言论再次引发了关于央行独立性的讨论，而美联储主席凯文·沃什则捍卫了此次加息决定，称其为应对顽固性通胀所必需。

投资者如何看待此次加息？

市场反应呈现分歧。有观点指出，美联储的加息导致道指单日暴跌逾600点，但次日清晨股指期货却转为上涨。尽管今年仍有加息的可能，市场在季度点加息后抛售，却在夜间实现了复苏。

另有分析人士关注到了不同的数据层面。他认为，仅看利率上调并不能反映全貌，因为美联储的资产负债表已开始回升，而M2货币供应量已达到创纪录的23万亿美元以上。数据显示，量化紧缩（QT）已结束，美联储资产负债表重新升至约6.7万亿美元；M2货币供应量创下23万亿美元以上的历史新高，同比仍增长5.6%；而利率则在上升。这种利率上升与系统内资金量增长的背离，为股票和其他风险资产创造了更为复杂的背景。

比特币面临同样的高利率困境

美联储的决定也在加密市场产生回响，因为比特币及其他数字资产已与更广泛的风险偏好紧密挂钩。在美联储会议前，比特币价格跌破76,000美元，但周四交易时维持在76,000美元左右。而在9月初，其价格曾高于82,000美元。

尽管市场依然谨慎，比特币在决议后收复了一些失地。然而，较高的利率使现金和政府债券比无收益资产更具吸引力。相比之下，美债收益率的上升会降低投资者为高风险资产支付的意愿。加密货币近期也提醒人们，其对金融环境收紧的反应速度之快。今年2月，随着科技股抛售及对沃什出任美联储主席的预期冲击风险资产，比特币暴跌至约63,000美元。据路透社报道，在那次下跌期间，全球加密市场从10月的峰值损失了约2万亿美元。

此次情况有所不同。比特币目前仍站稳在76,000美元上方，且周四股指期货的反弹显示投资者已开始消化最初的冲击。但随着伊朗冲突维持高油价，且美联储保留进一步加息的可能性，市场正面临一种近年来 largely moved away from（很大程度上已远离）的组合局面。