策略CEO Phong Le：6万美元卖出与8万美元回购比特币，两次决策均正确

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TLDR：卖出与买入均基于资本成本考量

Strategy首席执行官Phong Le近期在接受彭博电视采访时，为两次截然相反的比特币交易辩护，称其均为正确决策。Le表示，在6万至6.5万美元区间卖出比特币，随后又在接近8万美元时重新买入，这两次操作均体现了合理的财务判断。他解释称，Strategy的决策依据是资本成本，而非单纯的价格走势。

在6万美元卖出反映资本需求，而非对价格的怀疑

Le指出，较早的比特币出售（涉及约7000枚BTC）是为了筹集优先股股息所需资金。他形容这是基于当时公司资产负债表状况所做出的正确交易。该笔出售量不到公司比特币总持有量的1%。Le表示，此类出售是Strategy作为运营公司运营的一部分，而不仅仅是纯粹囤积比特币。他将此次出售比作企业围绕大型基础设施投资所做的融资决策。据Le所言，目标从来不是预测比特币的短期价格走势。相反，这次出售是利用现有比特币储备来满足即时的资本需求。他表示，这一区别将Strategy的做法与单纯的市场择时区分开来。

在接下来的两个月里，Strategy将其净债务从约70亿美元降至零。在此期间，公司还建立了约70亿美元的美元储备。总资产攀升至约720亿美元，其中直接持有650亿美元的比特币。Le将这一状况称为“堡垒式资产负债表”。随着债务清零和储备增强，Strategy在接近8万美元时恢复了比特币购买。Le表示，此次购买采用了与之前出售相同的资本成本逻辑。他指出，以溢价出售MSTR股票现在为购买更多比特币提供了资金支持。Le称这是一种双向策略，而非单向的囤积。

在8万美元买入符合长期积累计划

尽管有之前的出售，Le强调Strategy整体上仍然是比特币的净积累者。他表示，如果条件有利，公司预计会在更高的价格水平继续买入。Le指出，9万美元、10万美元甚至13万美元都是可能仍有买入意义的价格点。该公司将比特币积累视为一项长期财务战略。

在讨论比特币交易的同时，Strategy联合Michael Saylor正式反对了MSCI的一项提案。该提案建议将持有非经营性资产的公司排除在全球股票指数之外。Strategy认为，这种分类对比特币持有的处理方式与其他资产类型不一致。Strategy指出，现行会计准则已将比特币的损益归类为营业收入。而与此同时，木材和石油等资产在现有指数标准下仍被归类为营业收入。该公司表示，这种不一致性与指数提供者作为中立市场仲裁者的角色相冲突。Strategy确认其正在参与MSCI关于该提案的反馈流程。公司还将其67亿美元的美元储备作为其财务状况的一部分加以引用。Strategy表示，其资本筹集能力使其在当前更广泛的资本市场中跻身主要参与者之列。