标普500在20年中有16年跑赢通胀，企业盈利推动2026年涨势

币安Binance

币安交易所是全球加密货币交易所龙头，在手机上即可买卖比特币等数字货币！

官网注册  APP下载

TLDR:

标普500在过去20年中有16年实现了实际收益。34.5%的盈利增长使2026年的涨势接近历史高位。获取3本免费股票电子书。

标普500在20年中有16年跑赢通胀，2025年实现14.76%的实际回报，当年CPI收于2.7%。标普500盈利在第二季度追踪到34.5%的增长，推动该指数在2026年上涨超过12%。美国7月CPI达到3.4%，PCE上涨3.7%，核心PCE攀升3.3%，通胀持续高企。标普500收于7711.76点，仅比8月纪录低1%以上，策略师年底目标为7900点。

标普500在过去20年中有16年实现了实际收益

Kobeissi Letter周日在强调长期趋势时指出，在最近三个完整日历年中，经通胀调整后的回报表现强劲。2025年，该基准指数在计入股息后上涨17.88%，实际回报率约为14.76%。美国股票在通胀环境中表现良好。2025年，标普500经通胀调整后的回报率为+14.76%，当年通胀率为+2.70%。此前，2024年和2023年的实际回报率分别为+21.47%和+22.11%。过去20年中，最大的实际回报是……

与此同时，截至12月，美国消费者价格同比上涨2.7%。此前的实际回报表现更为强劲：2024年为21.47%，2023年为22.11%。更早的时期也出现了类似的大幅差距。标普500在2013年的总回报率为32.39%，而当年年底通胀率仅为1.5%。这一组合转化为约30.4%的实际回报率，表明股票价值的上涨可以大幅超过温和的消费者价格增长。

然而，长期记录中也存在重要的例外情况。该基准指数在2008年、2011年、2018年和2022年未能跑赢通胀。在金融危机期间，2008年该指数下跌了37%。随后在2011年，尽管通胀率达到3%，仅回报了2.11%。市场在2018年下跌4.38%，在2022年下跌18.11%，当年年度通胀率收于6.5%。这些年份凸显了将股票视为短期通胀对冲工具的局限性。报告还发现，当通胀率超过3%时，股票的实际回报在历史上会减弱。

34.5%的盈利增长使2026年的涨势接近历史高位

这一门槛在今年变得愈发相关。美国7月CPI通胀率达到3.4%，而PCE价格指数上涨3.7%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心PCE上涨3.3%，使潜在通胀率远高于美联储2%的目标。美联储主席凯文·沃什周五重申了这一立场，表示通胀仍然过高，并称央行2%的目标是坚定的。尽管面临这些压力，企业盈利仍在持续增强。

根据LSEG I/B/E/S的数据，标普500第二季度盈利同比增幅约为34.5%。FactSet也报告称，分析师在7月份上调了第三季度盈利预期，而非下调，这在通常阶段并不常见。盈利势头推动该指数在2026年上涨超过12%。标普500周五收于7711.76点，仅比8月纪录低1%以上。路透策略师调查的中值年底目标为7900点。

然而，估值仍然偏高。该基准指数在8月底的远期市盈率约为20.2倍，而市场领导地位仍集中在大型科技和人工智能相关公司。因此，20年的记录显示的是一个清晰的模式，而非保证。股票通常跑赢通胀，但在价格压力持续高企时，盈利增长仍然至关重要。对于2026年而言，企业利润迄今提供了这一支撑，帮助股市在通胀仍高于3%的情况下继续上涨。

✨ 限时优惠

获取3本免费股票电子书。通过专家分析发现人工智能、加密货币和科技领域的顶级股票。

十大人工智能股票——领先的人工智能公司十大加密货币股票——区块链领导者十大科技股票——科技巨头