永续合约主导加密货币交易，交易量创31个月新低

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永续合约仍主导加密交易，尽管整体活动萎缩

即便市场总活跃度有所下降，永续合约依然在加密货币交易中占据主导地位。中心化交易所的衍生品交易量已滑落至2023年底以来的最低水平，这凸显出一个参与者减少、但对杠杆交易需求依然存在的市场格局。

加密货币交易量跌至31个月低点

报道指出，故事的核心在于交易所的交易活动，而非代币的基本面。数据显示，实际交易的加密货币数量正经历广泛收缩。中心化交易所的永续期货交易量已降至2023年底以来的最低点。这一回落至多年低点的趋势，意味着交易量已退回到两年多未见的水准。

衍生品交易量的回落延续至7月，使得市场总交易量与中心化交易所衍生品交易量双双走低。

永续合约为何仍占据交易主导地位

永续合约是一种衍生品，允许交易者以杠杆方式做多或做空，且没有到期日——这与直接进行底层资产交换的现货交易不同。即便整体交易量萎缩，这类杠杆交易仍占据了大部分活动。所谓“主导地位”，指的是活动份额，而非绝对交易量的增长。剩余的交易流量主要集中在杠杆工具上，而非现货市场，这一分化通过基准提供商对现货与衍生品的对比追踪得以体现。

永续合约集中度上升之际，交易所正持续扩充这类产品——从交易所推出比特币和以太坊永续合约，到平台上线线性永续交易，表明即便在交易量低迷时期，交易平台端的供应仍在稳步增长。

交易量下降揭示的市场参与度变化

报道将此视为市场结构性的转变：整体参与度更加稀薄，而杠杆仍是剩余交易的核心。交易量下降通常指向流动性降低以及活跃交易者风险偏好更加谨慎。尽管此前一段时间面临外部压力（包括中东局势再度紧张），加密货币价格仍表现出韧性。这种价格韧性，与交易量下滑的独立信号并存。

明确的结论是市场呈现分化，而非方向性判断：交易活动在收缩，但永续合约仍是剩余交易流量的主要场所。围绕这些产品的监管环境也在发生变化，监管机构已发出信号，真正的加密货币永续合约可能很快在美国合法化。