加密货币的僵尸代币终于要失去生命支持了吗？

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四家成熟的加密货币企业在7月底申请破产保护或宣布计划关闭。这一消息给已经低迷数月的代币带来了又一次打击。

7月15日，Movement网络的原开发者MVMT Labs申请了第11章破产保护。同月晚些时候，BitMEX和BitMart开始有序清算。Storj Labs也申请了第11章破产保护，但表示其去中心化存储服务将在重组期间继续运行。

这些公告导致项目代币暴跌。BitMEX Token（BMEX）在交易所宣布关闭后下跌超过90%，而BitMart Token（BMX）在BitMart公告后24小时内下跌约58%。Storj（STORJ）在破产申请后下跌16%。Movement（MOVE）因早前的动荡已经走弱，创下历史新低，较去年下跌约94%。

Crypto database RootData has identified 116 project closings so far in 2026. Source:RootData

这四起案例是更大范围收缩的一部分。RootData发现，截至7月底，已有超过100个加密项目关闭、申请破产或陷入不活跃状态。

随着新链和项目大量涌现，加密货币市场显示出整合的迹象。

Bitget首席执行官Gracy Chen在6月表示：“这可能是一个赢家和输家日益分化的时代。”

加密项目空间日益缩小

用户和资本正集中到更小一部分交易所、网络和应用上。那些构建了可运行产品但未能达到规模的项目正面临越来越大的压力。

这一趋势在主要领域可见。币安在第二季度将其在十大中心化交易所中的现货交易份额提升至38.7%，尽管整体交易量下降。

以太坊的第二层市场也呈现出类似模式。截至7月底，Optimism、Base和Arbitrum占据了约96%的第二层锁定总价值。

Tiger Research高级分析师Ryan Yoon在5月表示：“Rollup基础设施市场已围绕Base和Arbitrum等少数主导的第二层网络整合，这些网络现在吸收了大部分用户和流动性。”

这给较小的平台留下了更少的空间。Syndicate Labs在5月宣布清算计划时，引用了rollup市场萎缩的原因。

代币的寿命或比其背后的企业更长久

即使公司或开发团队停止运营，加密货币代币仍可继续交易。

BitMEX和BitMart提供了直接例子。BMEX和BMX提供了与交易所相关的权益，这意味着清算消除了代币的大部分原始效用。然而，截至8月7日，数据显示BMX的市值仍超过1500万美元。

BitMart’s planned wind down has sent BMX tumbling. Source:CoinMarketCap

Movement和Storj的情况更为微妙。Move Industries作为一个独立的法律实体，继续开发Movement网络。Storj表示其服务在重组期间仍将可用，并提议向代币持有者提供重组后公司的股权。

这两种代币仍保留着可观的市值。截至8月7日，MOVE和STORJ的市值分别约为2900万美元和1900万美元。

尽管如此，代币价值的突然下跌凸显了项目团队与代币持有者所面临的激励之间可能存在脱节，尤其是在企业重组或关闭时。

Echo Base首席执行官Roshan Dharia表示：“在压力情境下，这种一致性已被证明是脆弱的，尤其是在代币持有者缺乏明确权利或追索权的情况下。”

退市消除了一个关键的流动性来源

项目代币的下跌通常会在交易所开始将其从交易中移除时进入最严重阶段。

对于持有者来说，问题随后可能从价值下跌转变为流动性消失。

Kraken在7月宣布计划将21种资产退市，并解释称其中几种资产的市场有限或不活跃。它警告称，对于流动性不足的资产，“清算价格可能远低于近期参考价格，在某些情况下可能导致收益极少或为零”。

交易所移除资产有多种原因，包括需求不足、合规问题以及代币迁移。但反复的退市会通过减少交易量和扩大价差来加深已有的下跌。

警告信号正变得更加清晰

没有一个单一的指标能决定代币何时走到尽头。最强烈的警告信号是用户离开、收入枯竭、开发放缓以及交易所支持收缩。

这种转变使得那些拥有持续使用量和经济活动的项目更受重视。

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju在6月表示：“山寨币并未消亡，只有叙事性的山寨币才会消亡。仅仅通过发行代币就能赚钱的时代已经结束。”