Bybit与Block Scholes联合报告：加密衍生品市场持仓情绪创2022年FTX崩盘以来最极端水平

加密货币衍生品市场持仓达FTX崩溃以来最极端水平

根据全球交易量第二大加密货币交易所发布的最新衍生品分析报告，比特币上周闪崩至6万美元，触发了自2022年11月FTX崩溃以来最极端的衍生品市场持仓状况。

核心发现

波动率急剧攀升：比特币与以太坊的短期隐含波动率已升至FTX事件时期的水平。由于市场对下行风险保护的需求达到多年高点，比特币七日波动率突破100%。

比特币自历史高点回撤50%：自2025年10月创下历史新高以来，比特币价格已下跌一半，导致整个加密货币市场出现比例性资金外流。值得注意的是，比特币市值占比并未如以往般发挥相对避险作用，而是保持稳定。

市场普跌无例外：主流山寨币的资金费率均转为负值，其中SOL七日平均资金费率降至-0.04%，创2025年10月10日清算事件以来新低。数据显示空头交易者正支付溢价维持看跌仓位。

报告指出，2月5日周四比特币短暂下探6万美元，随后在周五快速反弹至7万美元上方，这一剧烈波动对衍生品市场产生了显著影响。截至2026年2月13日，比特币仍在6.6万美元关口徘徊。

山寨币在此次抛售中承受巨大压力：以太坊跌破2000美元，SOL价格较近期高点下跌超70%。包括ETH、XRP、BNB在内的大市值代币较峰值均下跌超过60%。

与以往市场下行周期不同，比特币市值占比在整个回调过程中保持稳定。资金并未如预期般转向比特币作为避风港，而是按比例流出整个加密市场。山寨币市值占比从10月的约36%持续下降至30%左右，这凸显出加密领域普遍的风险规避情绪，而非资金在数字资产内部进行优质标的转移。

市场分析师表示："加密资产对宏观事件的反应已显著钝化，市场情绪指标持续处于'极度恐慌'区间。鉴于当前加密货币衍生品持仓达到2022年以来最极端水平，主要代币在现有环境下实现可持续的短期反弹面临巨大挑战。"

该报告对现货、期货和期权市场进行了详细分析，为衍生品市场参与者提供了深度数据洞察。