比特币跌破69000美元，以太币失守2000美元，市场流动性持续承压

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在新一轮清算潮冲击下，比特币价格一度跌破69000美元，以太币也失守2000美元心理关口。此次下跌并非仅由杠杆交易引发，更深层原因在于市场整体资本供给不足。美国比特币ETF连续五个交易日出现净赎回，累计流出超14.4亿美元；同时，主要稳定币供应量在30天内缩减142亿美元，导致可用流动性下降，难以消化抛压。

清算规模激增，多头头寸遭重创

11月12日，比特币触及三个月低点71317美元，以太币报收1983美元。加密货币总市值从10月初的29400亿美元回落至23900亿美元，蒸发约5500亿美元。随后夜间跌幅加速，11月13日比特币跌破69000美元，单日清算金额高达14.1亿美元。

数据显示，约17.3万个合约被强制平仓，其中多头头寸占比高达89%，总额达12.6亿美元。比特币相关清算金额为7.42亿美元，以太币涉及约2.51亿美元。短短四小时内，清算额突破7.45亿美元。多数被平仓合约均为看涨押注，反映出市场情绪急剧转向悲观。

当保证金不足时，平台自动执行平仓操作，形成连锁反应：初始下跌触发更多强制卖出，新增供给进一步推高其他头寸的平仓风险，加剧价格下行压力。

买盘缺失使市场难觅底部

通常情况下，清算潮有助于清理脆弱头寸、降低整体杠杆水平，并为现货买家创造介入机会。但当前市场核心问题在于缺乏有效买方支撑。

截至11月11日，美国比特币ETF已连续五日净赎回，单日最大流出达2.998亿美元，贝莱德IBIT产品贡献其中2.697亿美元。以太坊相关ETF则进入第七周负增长周期，撤资总额超21亿美元。

与此同时，链上数据显示，比特币显性需求下降28.4万枚，稳定币流通量萎缩，意味着市场上可随时动用的资本储备正在减少。尽管交易活跃度上升，但现货累计价值差异（CVD）转为负值，表明卖方力量仍占主导。期货未平仓合约余额维持高位，说明杠杆清理尚未完成。

68000美元区域成关键考验

200日均线失守后，市场焦点转向68000美元支撑区。链上清算地图显示该区域集中了大量可能触发回测的合约头寸，但此位置并不构成绝对支撑。

清算数据仅反映潜在平仓区域，无法衡量实际买单规模。若资金流入持续疲软，价格可能穿越该区间而未能形成稳固反弹。

此外，基于链上价值与持有时间指标（CVDD）推算出的52700美元水平也被提及，历史上多个前期低点均在此附近形成。然而，该指标随链上活动变化，未必伴随价格大幅下滑。

未来能否企稳，取决于三大因素同步逆转：停止ETF资金外流、恢复稳定币供应、实现净现货买入。只有当这些条件改善，市场才可能摆脱“去杠杆但无买盘”的困境，真正构筑起可持续的价格底部。