比特币连续五日低于短期持有者成本，亏损率逼近10%

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比特币价格持续承压，已连续五个交易日低于短期持有者的实现成本水平。当价格跌至68,000美元附近时，相关分析显示该群体的平均未实现亏损率约为10%。

短期持有者成本与价格背离加剧

根据CryptoQuant分析师Axel Adler Jr.发布的图表数据，12日比特币收盘价为71,460美元，而短期持有者的平均实现成本高达75,429美元，两者差距达5.26%。这意味着当前价格仅相当于其成本的约94.7%。

Adler在13日进一步指出，当价格一度下探至68,000美元时，价格与实现成本之比曾降至0.90，即仅为成本的90%，反映出短期持币者普遍处于浮亏状态。

实现成本与市场情绪解读

“实现成本”是基于链上资产最后一次转移时的价格加权计算得出的群体平均买入成本。因此，75,429美元并非所有短期持有者的实际购入价，也未反映个体差异，仅体现整体趋势。

此前报道中提及的约10%亏损率，与当前5.26%的跌幅源自不同时间点的数据测算，属阶段性变化。目前市场已连续第五日跌破该成本线，较此前四日的记录进一步加深。

此外，公开的MVRV Z-Score指标显示，12日数值为0.59，13日回落至0.54，周环比下降0.13个百分点。该指标衡量市值与链上实现价值的偏离程度，并与历史波动区间对比，用以判断市场是否处于过热或低估状态。

虽然0.54仍为正值，表明市场整体尚未进入全面亏损区域，但缓冲空间正在收窄。值得注意的是，该指标反映的是全市场状况，而实现成本则聚焦于特定持有周期的群体表现，二者存在结构性差异。