BitFuFu收购埃塞矿场受阻，410万美金款项面临风险

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BitFuFu（纳斯达克代码：FUFU）在10月13日提交的6-K文件中披露，其拟收购的埃塞俄比亚比特币矿场交易已陷入停滞。该矿场原计划由公司子公司Finfront Holding Company于2024年10月22日完成多数股权收购，但因关键条件未满足，交易未能落地。

付款纠纷致交易中断，资金与设备面临双重风险

尽管BitFuFu并非直接合同方，但目标公司未向埃塞俄比亚电力供应商支付争议款项，引发严重后果。9月28日，电力方发出最后通牒，若10日内未结清费用，将扣押抵押资产。截至文件提交时，相关款项仍未支付，导致矿场运营中断。

目前，BitFuFu正评估其合同权利，可能采取包括终止协议、启动仲裁、追索已付资金以及撤回部署设备在内的多项补救措施。公司已投入410万美元现金，并在矿场安装约13,700台比特大陆Antminer S19矿机，合计算力达1.57 EH/s，账面净值为174万美元。

挖矿表现承压，云算力产出下滑明显

受电力供应不稳定影响，BitFuFu 9月实际挖矿产出为167 BTC，环比8月的174 BTC下降4%。日均产量维持在5.6 BTC水平。自我挖矿部分略有提升，从88 BTC增至98 BTC，但云挖矿业务表现疲软——产出由86 BTC骤降至69 BTC，降幅接近20%。

托管算力从20.6 EH/s微降至19.4 EH/s，电力容量也由344兆瓦缩减至324兆瓦。尽管如此，公司比特币库存仍增加15枚，累计达1,388 BTC。

对比其他矿企，CleanSpark 9月产量同比下降约11%至529 BTC，Canaan则保持稳定在44 BTC。由于战略重心转向数据中心服务，CleanSpark已停止月度挖矿数据更新，改为季度发布。

财务表现分化，股价持续走低

BitFuFu当前股价为1.31美元，相较2025年底的2.64美元已腰斩。公司2025财年总收入达4.758亿美元，同比增长2.7%，但净亏损扩大至5740万美元。

财报分析指出，亏损主要源于比特币持仓公允价值下跌3280万美元。其中，客户租赁托管算力的云挖矿业务贡献了总收入的73.7%，仍是核心收入来源。

董事长兼首席执行官Leo Lu表示，埃塞俄比亚项目仅占公司整体资产的一小部分，且矿场已受当地限电影响，预计对后续产量影响有限。他强调：“我们认为此次事件对公司增量影响微乎其微。”