十一月展望：比特币能否突破历史周期？

2025-10-29 02:01 loading...

摘要月底前，一份广为流传的季节性快照正在流传：Coinglass 的比特币月度回报热图…… 。币圈网报道：

随着十一月的临近，一张广为流传的季节性快照引发了市场热议：Coinglass 提供的比特币月度回报热图，由交易员 Daan Crypto Trades 在社交媒体上转发。该图表涵盖了 2013 年至 2025 年的数据，显示 11 月是比特币日历中的统计异常值——既有惊人的涨幅，也有某些年份的大幅下跌。

比特币十一月展望

“从历史表现来看，11 月是比特币表现最好的月份。”Daan 在 X 上写道，并指出 11 月比特币的平均涨幅为 +46.02%。但这一数字明显受到 2013 年 11 月 449.35% 的极端涨幅影响，这是比特币历史上最大的单月涨幅。他补充道：“这些月份的平均涨幅为 +46.02%，但 2013 年 11 月的暴涨严重扭曲了数据。当月比特币上涨了 +449.35%！”

原始数据佐证了其声誉，并未夸大其词。在列出的 12 个 11 月（2013 年至 2024 年）中，有 8 个 11 月上涨——2013 年（+449.35%）、2014 年（+12.82%）、2015 年（+19.27%）、2016 年（+5.42%）、2017 年（+53.48%）、2020 年（+42.95%）、2023 年（+8.81%）和 2024 年（+37.29%）；另有 4 个 11 月下跌——2018 年（-36.57%）、2019 年（-17.27%）、2021 年（-7.11%）和 2022 年（-16.23%）。

11 月份的变化中值为 +10.82%，这是一个更为保守的集中趋势，可以抵消 2013 年的影响。如果完全剔除 2013 年，那么其余 11 年 11 月份的简单平均值将下降至约 +9.35%，这凸显了一个月份如何能够扭曲基于均值的季节性。

比特币季节性 | 来源：X @DaanCrypto

更广泛的表格背景同样值得关注。11 月的平均值是 Coinglass 网格中所有月份中最高的，高于 10 月的 +20.30% 平均值，而 12 月的情况则更加复杂，平均值为 +4.75%，但中值为 -3.22%——这种不平衡与受异常值驱动的月份一致。

长期以来饱受交易员诟病的 9 月份，其全年平均涨幅为负值（-3.08%）。2024 年的走势体现了这一周期的跌宕起伏：2 月、3 月、5 月、10 月和 11 月均实现了两位数的涨幅，但 4 月、6 月和 8 月却出现了大幅下跌，最终 12 月以负值收官（-2.85%）。

以往周期的教训

Daan 的框架超越了简单的季节性分析。“11 月和 12 月是 2013 年、2017 年和 2021 年周期的顶峰。这也是 2018 年和 2022 年周期的底峰。”他指出。这一观察结果与大多数市场参与者记忆中的历史拐点相符：2013 年末的狂热和随后的崩盘，2017 年 12 月的峰值，以及2021 年 11 月创历史新高以及 2018 年 12 月和 2022 年 11 月的失败。

Coinglass 网格无法标记月内最高点或最低点，但主要枢轴点聚集在一年最后两个月，这与市场的普遍看法一致，也与回报模式相一致，该模式显示，在这个窗口中，既有异常强劲的上涨月份，也有周期中最艰难的下跌月份。

用 Daan 的话来说，实际的收获不是绝对看涨，但存在制度风险：“总而言之，今年最后两个月总体而言是多事之秋。无论是看涨还是看跌，波动性和重大市场转折都是年底的主题。”热力图支持了这一描述。

11 月份的分布范围创历史新高——从最高涨幅 +449.35% 到最低涨幅 -36.57%——上涨月份的命中率为三分之二，涨幅中位数也达到两位数的低位。相比之下，12 月份尽管平均值不高，却同时出现了周期顶部和周期底部，这提醒我们，平均值和中值统计数据可能会掩盖定义比特币第四季度走势的路径风险。

季节性并非决定性因素，样本也有限。不过，数据传递的信息很明确：随着 11 月的临近，比特币的历史模式与其说是平静趋势的延续，不如说是变化——这种变化既标志着欣快的爆发，也标志着投降的低谷。

截至发稿时，BTC 交易价格为 114,487 美元。