比特币即将创下历史新高：链上信号与宏观经济融合

2025-09-13 16:01 loading...

币圈网报道：

链上分析和宏观经济顺风的融合正在为

比特币并在未来几周内突破历史新高。Glassnode 的链上数据揭示了一个关键模式：当前休眠比特币（一年多以来一直处于非活跃状态的币种）的交易量与 2016 年初的水平相似，而当时正是比特币价格飙升至 20,000 美元之前的时期。这种历史相似性，加上机构资本流入和通胀压力等宏观经济变化，表明比特币很有可能创下新的价格里程碑。

链上信号：休眠币作为领先指标

Glassnode 对长期持有比特币的分析显示，120 万枚比特币（约占总供应量的 6.5%）已闲置超过 12 个月。这一指标并非仅仅是技术层面的好奇心，而是一个行为信号。当闲置的比特币重新进入流通领域时，通常表明市场情绪从囤积转向抛售。然而，当前的数据却讲述了一个不同的故事：闲置比特币的流动速度已降至多年来的最低水平，这表明长期持有者正在不是清算。相反，他们表现出对比特币价值主张的信心Glassnode 与 CryptoQuant 对比——哪个是最好的链上数据[3].

这种动态因盈亏比这是 Glassnode 的一项指标，用于衡量盈利地址与亏损地址的比例。截至 2025 年 9 月，该比率已突破 0.8，这是 2021 年牛市高峰期间的水平。Glassnode 与 CryptoQuant 对比——哪个是最好的链上数据[3]这表明比特币网络的很大一部分现在处于净盈利状态，从而减少了抛售压力并增加了持续上涨的可能性。

宏观经济协调：通货膨胀、赤字和制度采用

比特币崛起的宏观经济背景同样引人注目。美国国会预算办公室 (CBO) 预测，2025 年联邦赤字将达到 1.9 万亿美元，到 2035 年联邦债务总额将达到 59.2 万亿美元。这种财政扩张，加上 2025 年 2.2% 的消费者物价指数 (CPI) 通胀率，正促使机构投资者寻求通胀对冲资产。比特币的发行上限为 2100 万枚，在这种环境下，它越来越被视为黄金的数字版。

机构采用正在加速，链上交易流量就是明证。Glassnode 的数据显示，大额比特币（>1,000 BTC）向冷钱包的转账同比增长 40%，这种模式通常与机构积累有关。Glassnode 与 CryptoQuant 对比——哪个是最好的链上数据[3]这些走势与短期价格波动脱钩，表明投资者更注重长期价值保值。此外，比特币ETF和企业资金配置的兴起（例如，MicroStrategy在2025年第二季度斥资40亿美元购买比特币）正在形成结构性需求底线。Glassnode 与 CryptoQuant 对比——哪个是最好的链上数据[3].

资本流动与“再抵押”理论

一个关键但被低估的因素是比特币资本的再抵押。随着机构投资者将比特币部署到收益产生协议（例如质押、借贷），有效流通供应量减少，从而造成价格上涨压力。Glassnode 的库存变化衡量比特币净流入交易所钱包的指标已连续六个月变为负值，表明机构正在锁定资产，而不是出售Glassnode 与 CryptoQuant 对比——哪个是最好的链上数据[3]。这种动态反映了 2020-2021 年的周期，当时交易所库存减少，之后价格上涨了 600%。

行为驱动因素：错失恐惧症 (FOMO) 和网络效应

最后一个难题是行为层面。随着比特币市值接近 1.5 万亿美元，其与传统资产（例如标准普尔 500 指数）的相关性已经减弱，从而巩固了其作为独立资产类别的地位。Glassnode 与 CryptoQuant 对比——哪个是最好的链上数据[3]这种脱钩正吸引避险资本逃离估值过高的股票。与此同时，2024年4月的“减半事件”（矿工奖励减少50%）已将比特币的发行率压缩至2017年的水平。随着挖矿成本上升以及需求超过供应，下一轮上涨已成定局。