证券化，即便季度营收创新高亏损仍扩大……纳斯达克上市推进迎来分水岭

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美国代币化平台创历史最高季度营收，加速推进上市进程

美国代币化平台Securitize在创下历史最高季度营收的同时，正加速推进上市计划。然而，由于积极投资策略导致亏损幅度同步扩大，如何平衡“成长与盈利性”已成为其面临的重要课题。

Securitize公布第一季度营收达到1950万美元，较去年同期增长39%。这是公司成立以来的最佳季度业绩，反映出实物资产代币化需求正以机构为中心快速扩散。

业务板块分析

细分来看，资产服务部门营收实现830万美元，同比激增201%。这主要得益于子公司“Securitize基金服务”的业务扩张。截至3月31日，该平台管理的活跃基金总数已达650只。

代币化业务营收为1110万美元，较去年同期的1100万美元仅小幅增长。公司指出，由于市场尚处早期阶段，代币化业务的增长呈渐进态势，但长期来看该板块将成为核心盈利来源。

资产管理规模持续扩张

同期，该公司代币化资产管理规模达到34亿美元，管理资产总额为249亿美元，累计交易规模为19亿美元。

盈利能力面临挑战

尽管营收增长，公司盈利能力却出现恶化。净亏损扩大至790万美元，每股净亏损0.88美元。调整后EBITDA也降至80万美元，较去年的410万美元大幅下降。

首席财务官弗朗西斯科·弗洛雷斯表示：“我们正同步推进人才扩充、基础设施投资等长期发展基础建设及上市准备工作，在维持成本控制的同时，持续投入公共市场准入所需的资源。”

上市进程与市场展望

Securitize目前正与纳斯达克上市的特殊目的收购公司Cantor Equity Partners II推进合并。交易完成后，公司将跻身以上市公司身份专注于代币化证券及实物资产核心业务的机构行列。

受此预期推动，CEPT股价在业绩发布当日上涨5%。市场普遍关注象征传统金融与区块链融合的“资产代币化”有望成为未来核心投资主题。

此次业绩表明机构主导的代币化需求正切实转化为营收。但分析指出，若上市后持续扩大投资，公司盈利能力的改善时机将成为关键挑战。