马斯克可能错失千亿美元收益，但或掌控20亿美元比特币资产

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马斯克万亿特斯拉薪酬或难兑现，但与SpaceX合并或带来更大价值

埃隆·马斯克（Elon Musk）高达1万亿美元的特斯拉薪酬方案可能永远无法完全兑现，但与SpaceX的合并或许能赋予他更为看重的东西。马斯克在上个月的SpaceX财报电话会议上表示，两家公司的董事会已成立特别委员会，以讨论潜在的合并事宜。

据路透社报道，若达成交易，马斯克从特斯拉2025年薪酬包中获得的股票份额可能仅占极小部分。专家告诉路透社，在潜在的特斯拉交易之后，SpaceX的董事会也可能对其薪酬计划进行重组。

“我根本的担忧在于我在特斯拉拥有的投票控制权：如果我继续组建这支庞大的机器人军队，未来是否会在某个时刻被罢免？”马斯克在2025年10月的特斯拉财报电话会议上说道。

无需达成目标即可掌控56%投票权

如果SpaceX以当前规模收购特斯拉，马斯克将拥有约37%的合并后公司股份，但持有56%的投票权。路透社援引巴克莱银行的估算指出，这一结果源于其持有的许多SpaceX股份拥有比普通股份高10倍的投票权，而特斯拉没有此类双重股权结构。

根据特斯拉自身的计划，即使市值接近八倍增长，他仍将只拥有约29%的投票权。

特斯拉目前的估值约为1.6万亿美元。若要使马斯克获得任何股票，合并后的估值需达到2万亿美元，在该水平下，他将获得约200亿美元的股份。

特拉华大学的查尔斯·埃尔森（Charles Elson）称该薪酬方案是“对真正故事的干扰，真正的故事是获得完全的控制权。”

如果合并后的公司市值在交易后攀升至2.5万亿美元、3万亿美元或更高，马斯克的潜在收益可能会进一步增加。然而，专家告诉路透社，这种估值溢价不太可能出现。

宾夕法尼亚大学沃顿商学院会计学副教授马修·布卢姆菲尔德（Matthew Bloomfield）告诉路透社：“你把一堆雄心勃勃的内容放进去，很多人会说，看看埃隆·马斯克对自己下了多大的注。实际上，这个计划主要是为了让人们兴奋起来。”

合并对马斯克比特币持仓的影响

合并还将把马斯克的两处比特币金库合二为一。特斯拉持有11,509枚比特币，而SpaceX在其IPO文件中披露持有18,712枚比特币。合计为30,221枚比特币，按10月31日比特币76,786美元的价格计算，价值约23.2亿美元。

马斯克曾辩称，比特币不同于“虚假”的法币，它以能源为支撑，不会像印刷的美元那样贬值。

不过，他的记录褒贬不一。2021年，他自称是“比特币的支持者”，但在2022年，特斯拉出售了其75%的比特币仓位。2021年，他曾自称是“比特币的支持者”，但几个月后，出于环境方面的考虑，特斯拉停止接受比特币作为支付方式。

凭借56%的投票权，马斯克将对合并后公司的比特币处置拥有最终决定权。