Aptos结束四年内部人士 vesting，月发行量骤降60%

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Aptos 正式结束为期四年的内部代币解锁计划，供应量削减约 60%

10 月 12 日，Aptos 网络正式完成了其为期四年的内部代币解锁时间表。这一天恰逢该网络于 2022 年 10 月主网上线的四周年纪念日。此次调整使得预期的 APT 代币发行量减少了约 60%。

Aptos 基金会提前发布了代币经济学更新公告，标志着这一里程碑的到来。公告指出，针对初始投资者和核心贡献者的四年解锁周期将于 2026 年 10 月结束，这将使年化供应解锁量减少约 60%。

主要变化：移除最大两批预定出售群体

此次变更从供应计划中移除了网络最大的两个预定出售群体。在创世阶段，核心贡献者获得了 1.9 亿枚 APT，早期支持者获得了 1.3478 亿枚 APT，两者合计 3.2478 亿枚代币，占首发总量 10 亿枚 APT 的 32.48%。每笔赠予均设有 12 个月的锁定期，随后在 48 个月内按月线性释放。这两类群体已于 2026 年 9 月 12 日收到了最后一批代币。

释放机制的改变

自 10 月 12 日起，解锁计划中仅保留“社区”和“Aptos 基金会”两个池子。每月释放量从 1131 万枚 APT 降至 454 万枚，年化释放量从约 1.357 亿枚 APT 降至 5450 万枚。这两个池子将在 2032 年之前，每月从其剩余余额中分配 1/120。这意味着，在 Genesis 供应量的 3.3169 亿枚 APT 仍将在这两个池中保持锁定状态。

更广泛的代币经济学改革并行推进

这 60% 的削减只是通过链上治理提案 #183 批准的更广泛供应改革的前奏。基金会已锁定并永久质押了 2.1 亿枚 APT，约占其主网持有量的 37%，以及流通供应量的近 18%，并承诺永不出售或分发这部分代币。同时，APT 的发行上限被设定为 21 亿枚的硬顶，年度质押奖励从 5.19% 下调至 2.6%，燃气费提高了十倍，且所有费用均被销毁。

变化的实质与局限

移除每月 677 万枚 APT 的内部人士份额确实降低了计划的供应量，但并不能阻止新代币的发行。目前约有 7.63 亿枚 APT（约占所有代币的 63%）处于质押状态，在 2.6% 的奖励率下，这部分持仓每年仍会铸造约 1980 万枚 APT。此外，解锁日历通常会提前被市场定价，且此次变更并未影响已在流通中的 11.96 亿枚 APT。

基金会目前的策略是押注不断增长的销毁量，包括来自链上 Decibel 永续交易所的销毁。随着该交易所的发展，预计每年将销毁超过 3200 万枚 APT，最终有望超越通胀速度。

后续关注重点

在新的较小释放计划下，第一批代币将在数日内释放，这将为观察缩减后的释放节奏如何与质押及销毁机制互动提供早期参考。在需求侧，基金会正集中资源发展高吞吐量交易和机构金融业务，包括此前投入 5000 万美元用于 AI 代理和链上金融的努力。APT 的供应压力是否缓解，将取决于活动驱动的销毁量和较小的释放量能否跑赢staking 每年铸造的约 1980 万枚 APT。