参议院否决《清晰度法案》后，比特币和Coinbase股价上涨

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参议院否决《Clarity法案》后，比特币与以太坊大涨

9月15日，《Clarity法案》在美国参议院以49票赞成、50票反对的结果未能通过。然而，市场反应却出乎意料：自投票以来，比特币上涨近11%，以太坊涨幅约12%，加密货币总市值已攀升至约2.95万亿美元。

为何失败反而成为利好？

Bitwise首席投资官马特·侯根（Matt Hougan）在周三发布的一份备忘录中指出，尽管加密货币行业失去了联邦法律的明确性，但也避免了妥协条款对核心业务部分的限制。许多市场参与者原本预计该法案被拒会导致价格下跌，但事实恰恰相反。

侯根分析称，该法案需要60票才能通过，而在经过三年的谈判后仅获得49票支持。这种结果反映了立法过程中的僵局，同时也为行业保留了一定的自主空间。

稳定币奖励与交易所优势

侯根特别指出，稳定币领域是一个受益点。原《Clarity法案》的文本禁止平台以任何形式支付稳定币利息或收益，并设定了每次违规最高500万美元的罚款。由于法案搁浅，2025年通过的《GENIUS法案》继续有效。虽然该法禁止稳定币发行者支付利息，但并未涉及交易所层面。这意味着Coinbase等主流平台仍可继续提供稳定币余额奖励。

此外，像Coinbase和Kraken这样的成熟交易所也从中受益。如果《Clarity法案》通过，将建立全国性的现货加密货币交易所牌照制度，这可能会降低新竞争者的进入门槛，并限制同时担任交易所和经纪商角色的公司。法案的未通过实际上维持了现有巨头的市场地位。

SEC批准代币化股票豁免

关于证券化资产，原法案曾指示美国证券交易委员会（SEC）研究代币化证券，这一过程可能耗时数年。但在投票后两天，SEC宣布了一项为期五年的“创新豁免”，允许代币化的美国股票通过获准的自动做市商和流动性池进行交易。

该命令豁免了这些交易平台作为交易所注册的义务，但仅限于上市的美股，并对每个交易场所的处理量上限进行了规定。侯根提到，为BlackRock、Apollo和KKR等机构提供基金代币化服务的Securitize是主要受益者之一。

与此同时，SEC工作人员上周发布了关于代币回购的最新常见问题解答（FAQ），明确指出宣布针对已运行网络的回购本身并不构成投资合同的销售行为。

潜在风险与长期展望

侯根警告称，当前的监管框架并非法律，未来存在不确定性。2029年上任的新政府可能会任命采取更严厉立场的SEC和商品期货交易委员会（CFTC）领导人。

不过，他对此表示适度乐观。他认为到那时，大型金融机构已在区块链上构建了多年的基础设施，“加密行业牺牲了长期的确定性，换来了更快、更好的规则。”

据The Block数据显示，自9月15日投票以来，比特币上涨近11%，以太坊上涨约12%。加密货币总市值从投票日的2.65万亿美元上升至目前的约2.95万亿美元。