SEC发布加密指南被称重大利好，XRP前景受关注

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金融专家Levi将美国证券交易委员会（SEC）最新发布的加密资产指导方针评价为行业的重要里程碑，并指出这一更新“对加密货币和$XRP极度看涨”。该指南于2026年9月25日正式公布，涵盖数字资产市场的多个核心议题，被视为监管透明度提升的关键一步。

SEC与CFTC联合声明奠定基础

此次指南建立在2024年3月SEC与商品期货交易委员会（CFTC）联合发布的解释性声明之上。当时双方共同认定XRP属于数字商品，为后续监管框架提供了重要依据。

功能性网络活动不再自动视为投资合同

SEC公司金融部在新指南中强调，针对已完全功能化的加密网络，常规的安全维护、运营或升级行为，并不等同于《豪威测试》中的“基本管理努力”。这意味着此类活动本身不会触发证券属性认定。

对于代币回购行为，指南也作出澄清：若交易结构未引发对管理层努力的利润预期，通常不构成投资合同。这一判断取决于具体运作方式和实际场景。

此外，指南还说明了流动性质押收据代币在何种条件下可代表基础数字商品权益，而不会被归类为证券。

指南不具法律效力，仅作参考

尽管业内反响积极，但SEC明确表示，该常见问题解答仅代表工作人员观点，不具备法律约束力，也不改变现行联邦证券法。机构将继续基于个案事实进行审查。

因此，此次更新虽提升了监管可预见性，但并未赋予加密项目普遍豁免权。

XRP已有独立法律先例支撑

值得注意的是，本次指南并未对XRP作出新的法律认定。其现有地位主要源于2023年7月13日的法院裁决——法官Analisa Torres裁定，Ripple在交易所的程序化销售行为不符合豪威测试标准，但对机构间销售则持不同意见。

这一区分使当前讨论更具复杂性：虽然新指南为整体行业提供支持，但个别资产的法律归属仍需结合具体交易模式分析。

Levi的观点反映了市场对监管环境改善的乐观情绪，但实质影响仍需结合司法实践和个案判断。