美联储降息25个基点鲍威尔在就业与关税风险间谨慎平衡

2025-09-19 00:28 loading...

币圈网报道：

9月17日，美联储宣布2025年首次降息，将基准利率下调25个基点，联邦基金目标区间调整为4.00%至4.25%。这一决定标志着美联储在维持利率九个月并密切关注特朗普总统全面关税政策的经济影响后，开始转向更为宽松的货币政策。此前，美联储已于2024年12月降息25个基点，被广泛解读为对劳动力市场疲软和就业风险担忧加剧的回应。

联邦公开市场委员会（FOMC）以11比1的投票结果批准了此次降息，新上任的美联储理事、特朗普盟友斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）投下唯一反对票，他主张更大幅度地下调利率50个基点。米兰、米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）和克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）均由特朗普总统任命，后者一直积极倡导更快、更激进的降息。尽管如此，此次投票结果仍被视为美联储内部相对团结的表现。

美联储的政策声明强调了其对物价稳定和充分就业双重使命的关注，并指出“就业下行风险上升”。虽然通胀自2021年2月以来持续高于2%的目标水平，但近期数据显示通胀有所回落。然而，特朗普的关税措施带来了新的不确定性，因其可能推高成本，使美联储的任务更加复杂。

根据美联储备受关注的“点阵图”，预计年底前还将有两次降息。然而，这一预测与市场预期存在差异，市场此前预计到2026年年中将降息多达五次。分析师指出，FOMC内部存在较大分歧，19名委员中有9人预计今年不会进一步降息，这凸显了各方对货币政策路径的不同看法。

市场对美联储决议反应积极，美国股市呈现谨慎上涨态势。道琼斯工业平均指数上涨约450点，涨幅1%，标准普尔500指数微涨0.1%。然而，纳斯达克综合指数下跌0.3%，科技股表现落后。债券市场迅速作出反应，随着投资者转向政府债券以锁定较高利率，美国国债收益率出现下降。

美联储的决定反映了在劳动力市场放缓和通胀压力持续的情况下，货币政策的更广泛调整。非农就业岗位增长大幅下滑，三个月平均就业岗位从2025年初的超过17.5万个降至8月份的仅2.9万个。裁员率上升的趋势加剧了人们对潜在经济衰退的担忧。与此同时，美联储对通过激进宽松政策重新引发通胀保持警惕，尤其是在特朗普关税政策的影响下。

高盛预计到2025年10月，67%的成本可能会转嫁给消费者。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔将此次降息描述为一项“风险管理”决策，强调需要在管理通胀预期的同时解决劳动力市场的“微妙平衡”。他否认此举是经济衰退迫近的信号，而是旨在确保经济韧性的举措。鲍威尔还淡化了特朗普关税对通胀的影响，称关税对消费者价格的传导速度低于预期。

随着特朗普持续向美联储施压，围绕美联储的政治动态愈演愈烈。他试图通过法律和政治手段罢免美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook），加上米兰的迅速任命，引发了外界对美联储独立性的担忧。斯蒂芬·米兰身兼美联储理事和白宫经济顾问的双重身份，进一步增加了市场对其独立性的质疑。

展望未来，美联储面临诸多挑战。尽管市场普遍预期未来几个月将进一步降息，但降息的速度和幅度将取决于劳动力和通胀数据的演变。随着10月和12月联邦公开市场委员会会议临近，投资者和分析师将密切关注任何有关更广泛宽松周期的信号。目前，美联储正行走在一条钢丝绳上——既要支持就业，又需避免通胀再度恶化，同时还要应对充满政治色彩的外部环境。