比特币成为企业财务新支柱：MicroStrategy在美联储降息后大举增持

2025-09-24 02:15 loading...

币圈网报道：

2025年3月，美联储实施了本年度首次降息，将利率下调25个基点。在此背景下，MicroStrategy（现更名为 Strategy）宣布了一项价值9970万美元的比特币购买计划，购入850枚比特币，每枚平均价格为117,344美元。此次购买正值比特币价格在美联储会议后飙升至117,000美元以上，进一步巩固了MicroStrategy将比特币作为核心企业资产的战略定位。

截至目前，MicroStrategy的比特币总持仓量已超过639,835枚，成本价达473亿美元。这一战略从早期的高风险投资演变为如今广泛认可的机构模型，反映了数字资产生态系统的日益成熟和宏观经济环境的深刻变化。

宏观经济顺风与战略驱动

美联储降息对MicroStrategy的策略产生了直接影响。较低的利率降低了其可转换债券和股权融资的成本，这些资金为其超过90%的比特币收购提供了支持。首席执行官迈克尔·塞勒指出，随着机构采用增加，比特币的波动性显著降低，使其成为一种“无趣”但可靠的储值工具。

截至2025年初，已有61家上市公司将比特币纳入其国库储备，共持有848,100枚比特币，占总供应量的4%。这一趋势的背后是通胀压力、美国财政失衡以及全球对法定货币信心下降的推动。例如，穆迪于2025年5月下调美国信用评级，进一步加速了企业对比特币的需求。

企业财务配置：从利基走向主流

MicroStrategy的大规模买入不再是孤例。2025年第二季度，企业债券投资者购入了13.1万枚比特币，超过了ETF的流入量。这一转变得益于监管政策的明确化，例如FASB的ASU 2023-08规则允许公司将比特币以市值计价纳入资产负债表。此外，特朗普政府推出的“战略比特币储备”计划和美国《清晰法案》进一步确立了比特币作为合法资产类别的地位。

机构投资者的参与也显著抑制了比特币的波动性。目前，59%的机构投资组合配置了数字资产，比特币的价格波动较2023年缩小了75%。现货比特币ETF的推出（如贝莱德的IBIT，资产管理规模达650亿美元）使比特币成为传统国债的可行替代品。

风险与市场情绪

尽管MicroStrategy的战略颇具吸引力，但也存在一定风险。该公司依赖可转换债券和股票发行融资，导致2025年股价被稀释了12%，对其股价造成压力。然而，其股价与比特币价格表现出强相关性，表明长期投资者将稀释视为比特币升值的成本。

市场中仍存在怀疑声音，批评者认为比特币缺乏收益且挖矿能耗高，不适合作为保守的资金管理工具。然而，渣打银行预测比特币可能在2025年底达到20万美元，伯恩斯坦私人财富管理公司估计未来五年全球上市公司可能向比特币配置高达3300亿美元。

结论：企业财务的新范式

MicroStrategy在美联储决议后增持比特币，标志着企业财务管理的重大转型。从最初的高风险押注到如今的宏观驱动战略，这一转变得到了监管框架、机构基础设施以及对比特币分散风险能力的认可。随着更多公司效仿，传统金融与数字资产之间的界限将进一步模糊。对投资者而言，关键问题不再是比特币是否将成为企业资产，而是这一趋势将以多快的速度加速。