诺斯罗普·格鲁曼（NOC）Q2财报强劲，股价反跌3.5%

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核心要点

第二季度每股收益7.68美元，超出分析师预期，营收达到109亿美元

公司上调全年调整后每股收益预期至28.60–29.10美元，此前为27.40–27.90美元

2026年营收预期上调2.5亿美元，至437.5–442.5亿美元

B-21“突袭者”项目推动航空部门销售额增长13%

尽管财报表现亮眼，盘前股价仍下跌3.5%

财报概览

国防巨头诺斯罗普·格鲁曼公司周二公布的二季度业绩超出华尔街预期，但投资者却选择抛售股票。

尽管报告每股收益为7.68美元——显著高于市场普遍预期的6.82美元——NOC股价在盘前交易中仍下跌3.5%至505.53美元。营收达到109亿美元，略高于预期的108亿美元。

作为对比，这家国防制造商上年同期（剔除一次性资产剥离收益后）每股收益为7.11美元，营收为104亿美元。

业绩指引上调

管理层将全年调整后盈利预期上调至每股28.60–29.10美元，此前为27.40–27.90美元。分析师此前预期为27.94美元。

公司还将2026年营收预期上调2.5亿美元，目前目标为437.5–442.5亿美元，与LSEG收集的普遍预期基本一致。

总积压订单达到创纪录的1047亿美元，较上年同期增长9%。这一指标预示着强劲的未来需求。

B-21项目推动航空部门增长

航空业务部门表现卓越，季度销售额同比增长13%。增长主要得益于B-21“突袭者”隐身轰炸机项目以及额外的机密项目。

今年2月，诺斯罗普获得空军合同，将B-21制造能力提升25%，首批飞机计划于2027年交付。

国防系统部门营收增长5%，得益于强大的“哨兵”项目活动——这是美国核威慑三位一体中的陆基部分。

然而，并非所有部门表现均衡。国防业务运营利润暴跌38%，原因是公司持续在“替代攻击武器”和增程型先进反辐射导弹的研发上投入巨资。

低税率引发关注

杰富瑞分析师希拉·卡亚奥卢指出，税负降低对盈利结果贡献显著。公司本季度有效税率下降至约6%，而去年同期为18%。

市场参与者通常对由税收优惠带来的盈利超预期表现热情较低，不如对核心运营实力带来的增长那样积极。运营利润达到11亿美元，与分析师的预期一致。

在周二财报发布前，NOC股价今年迄今已下跌约8%，自与伊朗发生冲突以来累计下跌约28%。国防股在积极冲突期间进入熊市这一反常现象，反映出投资者对民主党在即将到来的中期选举中重夺众议院控制权后国防预算可能遭削减的担忧。

特朗普总统已提出2027财年创纪录的1.5万亿美元国防预算提案，大幅超过2026财年授权的9010亿美元。五角大楼记录显示，从俄乌战争开始到当前伊朗冲突期间，美国已部署超过5万枚火箭弹、导弹及类似弹药。

营收在四个运营部门均实现增长：航空、国防系统、任务系统和空间系统。

公司整体积压订单目前处于创纪录的1047亿美元。