灰度研究员寻求出售30亿美元比特币的策略

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灰度研究主管呼吁Strategy出售比特币以缓解现金压力

灰度研究主管扎克·潘德尔在周六的X平台发文中表示，他希望Strategy公司能够出售至少30亿美元的比特币，以覆盖未来两年的大部分现金债务。他认为，此举有助于恢复市场对Strategy资本结构的信心。不过他预计，实际情况可能恰恰相反——该公司可能会将优先股STRC的股息率上调50个基点，这将在两年内每年增加约1亿美元的债务负担。

现金储备压力持续加大

Strategy每年需支付约12亿美元的优先股股息，其中主要来自STRC。该优先股设计为接近面值100美元交易，但数周以来持续下跌，上周五一度跌至71.25美元，较面值折价近29%。

Strategy的普通股MSTR表现同样不佳，上周五收于82.31美元，当周累计下跌约27%。作为全球最大的公开上市企业比特币持有者，该公司资产负债表上持有847,363枚比特币，其融资决策因此受到密切关注。

根据Strategy向美国证券交易委员会提交的最新8-K文件，该公司在6月15日至6月21日期间以3490万美元购入了520枚比特币。区块链分析公司CryptoQuant在周二的一份报告中指出，Strategy应暂停购买比特币，转而专注于重建现金储备——该储备在2026年迄今已下降38%。

出售比特币之外的替代方案

8-K文件还显示，Strategy将其美元储备增加了3亿美元，达到14亿美元。这意味着该公司目前约有14个月的股息覆盖能力，远低于此前七年的缓冲水平。Strategy周一表示，计划继续补充现金储备，以支持其优先证券的信用质量。

CryptoQuant补充称，Strategy没有义务通过出售比特币来维护STRC的价格，因为它可以采用其他方法，例如提高当前11.5%的股息收益率。

比特币倡导者萨姆森·莫在周一X平台的发文中表示，STRC具有内在的自我修复机制。一旦股价跌破100美元的参考价，Strategy就会暂停通过其市价发行计划发行新股，从而切断新增股份的供应。莫指出，较低的价格还会从机制上提升新买入者的收益率（相对其购买成本），这应会吸引新的需求，并随着时间的推移将价格拉回面值附近。