HIVE零利率借款1.15亿美元做空比特币挖矿

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HIVE Digital Technologies 签署意向书，计划在瑞典部署多达1万块英伟达GPU

在纳斯达克上市的数字基础设施公司HIVE Digital Technologies已签署一份不具约束力的意向书，计划在瑞典博登的一处托管设施中部署多达1万块英伟达（NVIDIA）图形处理器（GPU）。根据官方公告，这一协议标志着该公司从加密货币挖矿向AI计算基础设施转型的重要一步。

瑞典交易与资本融资

博登位于瑞典北部电力走廊地带。该地区因气候寒冷、冷却成本低，且能获得廉价的水力发电，吸引了多个大型数据中心落户。HIVE的意向书瞄准了该集群中一个尚未公开的具体托管站点。

此次GPU交易伴随着一笔大规模的资本融资。6月26日提交的文件证实，HIVE已扩大并定价了一笔规模为1.15亿美元、于2031年到期的零息可交换优先票据的私募发行。该票据不支付票息，到期时可按约定转换为HIVE股权或现金，使公司能够在不需立即支付利息的情况下，通过零成本债务工具为基础设施融资。

若部署1万块GPU，博登项目将成为今年由加密货币背景公司宣布的最大规模单站点GPU部署之一。作为对比，许多超大规模级别的AI推理部署通常从1000到2000块GPU起步。HIVE尚未确认意向书中具体涉及的英伟达GPU型号，但当前该类企业级GPU部署通常采用H100或H200系列。

BUZZ加拿大项目与更广泛的战略转型

与此同时，HIVE正通过其子公司品牌BUZZ，打造其所谓的“加拿大东部首座主权AI工厂”。该BUZZ项目与瑞典意向书共同勾勒出一个双区域AI基础设施战略：加拿大为需要数据留在北美境内的政府和企业客户提供主权计算能力；瑞典则以欧洲规模提供成本更低的托管服务。这两个项目均不依赖HIVE原有的GPU挖矿业务。

HIVE的挖矿基因可追溯至其成立之初作为比特币（BTC）和以太坊（ETH）矿工的身份。随着AI推理需求为相同硬件创造出更具吸引力的收入模式，该公司已逐步将其GPU机队从工作量证明挖矿中重新定位。

近期发展

在以太坊转向权益证明、从而消除了该链上的GPU挖矿收入之后，HIVE加速了向AI基础设施的转型。公司开始将现有的GPU集群重新部署用于AI训练和推理工作负载。此次瑞典意向书与1.15亿美元票据发行，是其转型过程中资本密集程度最高的阶段。

票据的零息结构值得注意。HIVE以零利息成本借入1.15亿美元，押注其股价在转换时能使股权稀释程度在可接受范围内。这一结构只有在HIVE的AI基础设施收入增长足以支撑其在2031年前实现更高估值的情况下才有效。这是对未来五年AI计算市场轨迹的一次高置信度押注。

值得关注的是：HIVE是否会将该意向书转化为具有约束力的合同；是否会披露具体的GPU型号和数量；以及是否会确认博登设施上线的具体时间表。任何具有约束力的协议都将把意向书转化为硬性成本承诺，从而明确瑞典建设的真实资本强度。