Ondo呼吁SEC废除长期阻碍股市的规则

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Ondo Finance瞄准一项已实施20年的市场规则

本周，Ondo Finance已致信美国证券交易委员会（SEC），正式请求废除NMS条例中的第611条规则，即通常所称的“交易穿透规则”。该协议认为，自2005年起实施的这项规则已不再适应当前的市场环境，并且特别阻碍了代币化股票与非代币化股票在统一的市场结构中进行直接互动。

第611条规则，通常也被称为订单保护规则或交易穿透规则，于2005年作为NMS条例的核心内容被采纳。该规则通常要求交易中心建立、维护并执行合理的政策和程序，以防止交易价格低于其他交易中心显示的受保护报价。Ondo认为，这一框架造成了不公平的竞争环境，使得代币化股票的询价定价机制难以实施。

Ondo在受监管的代币化股票领域的更广泛布局

致SEC的这封信是Ondo更广泛的监管行动的一部分。2026年初，Ondo在Solana区块链上推出了超过200种代币化的美国股票和ETF，通过Jupiter的询价系统提供基于区块链的敞口，并在常规交易时段内实现即时铸造。

该公司还在持续建设其受监管的基础设施：Ondo Finance旗下在SEC注册的经纪交易商子公司Oasis Pro Markets已获得监管授权，可在SEC和FINRA的监管下，向美国投资者提供代币化股票和基金。

华盛顿的监管风向

Ondo的改革呼吁恰逢华盛顿方面对监管议题持开放态度。2026年6月11日，SEC提议废除自2005年以来一直是NMS条例核心组成部分的第611条规则和第610条规则(e)款。

该提议基于SEC的评估：市场结构的变化，包括交易所竞争加剧、技术发展以及交易行为的演变，使得重新审视当前监管框架成为必要。SEC的这项提议将标志着自NMS条例实施以来，美国股票市场结构最重大的变革之一。

对于Ondo而言，其利害关系显而易见。该公司提议要求建立平等的执行条件，使询价定价机制能够与传统股票一样，在代币化股票中发挥作用。

虽然监管审批正在拓宽代币化证券的准入渠道，但这种扩张也凸显了将传统金融资产与区块链基础设施整合所面临的挑战，包括智能合约漏洞、流动性限制以及不断变化的监管要求等风险。