Ethena合成美元将登陆贝莱德风险平台

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稳定币动态

通过贝莱德Aladdin平台进行资产管理的机构投资者，很快将能追踪一类新型资产。贝莱德与Ethena Labs于周一联合宣布，Aladdin将支持Ethena的合成美元代币USDe，此举是两家公司合作关系进一步扩大的一部分。

Aladdin是众多大型机构用于投资组合风险管理的核心工具，服务对象涵盖银行、保险公司、养老基金及资产管理公司。将USDe纳入该系统，可使这些机构在不脱离熟悉的基础设施的前提下，以更直接的方式评估该代币。Ethena为获取这一接入权限所付出的代价远不止一次上架。该公司将通过代币化平台Securitize提供1亿美元的流动性设施，而Securitize早已是贝莱德代币化国库基金BUIDL的受监管过户代理人。

这一流动性设施改变了BUIDL持有者对其代币的操作方式。符合条件的客户将能够将BUIDL兑换为其他受支持的稳定币（包括USDC和USDTb），并在正常交易时间之外将这些稳定币换回BUIDL。贝莱德数字资产全球主管罗伯特·米奇尼克将这一安排描述为在代币化基金与数字美元之间实现无缝流转的方式，并表示这种互操作性正是代币化国库基金具有实用性的核心所在。

USDe本身的运作方式与当前广泛使用的多数稳定币不同。像Circle的USDC和Tether的USDT这类代币，直接由流动性强的现金类储备支持。而USDe则是一种Ethena所称的合成美元，其构建基于衍生品头寸，旨在产生收益而非单纯持有现金。Ethena创始人盖伊·杨将此次公告与他所预见的行业大趋势联系起来，表示未来的采用将取决于能否让传统机构在不放弃现有系统的情况下使用链上产品的基础设施。

建立在现有基础之上的合作

周一的公告并非从零开始。贝莱德与Ethena此前已通过USDtb建立了联系——这是Ethena发行的另一款稳定币，由Anchorage Digital Bank托管，且主要由BUIDL支持。这一已有联系与BUIDL自身的发展历史深度交织。BUIDL基金于2024年在以太坊上推出，现已成长为规模最大的代币化国库基金之一，隶属于目前占据整个现实世界资产领域近半壁江山的代币化国库市场，链上持有资产接近150亿美元。

Ethena与Securitize此前已搭建了支持这两种资产之间快速转移的基础设施，在本次最新公告发布前约一年，便已实现BUIDL与USDtb之间的全天候原子化转移。BUIDL的规模也随着这一整合工作而扩大，DeFi Llama数据显示，该基金目前锁定总价值约为30亿美元。

Ethena代币因交易公开而上涨

消息传出后，市场迅速作出反应。Ethena的治理代币ENA当日上涨约8%，交易者将贝莱德的合作视为来自传统资产管理巨头的一种认可。这一反应符合今年屡次出现的模式：去中心化金融协议越来越多地寻求机构合作伙伴以推动增长。

贝莱德在此次交易之外，还在多个领域积极布局。今年早些时候，该公司通过与去中心化交易所Uniswap的合作，扩大了其代币化货币市场基金产品线，同时对Uniswap的UNI代币进行了未公开的投资。在该领域的其他方面，私募市场公司Apollo Global Management与借贷协议Morpho达成协议，将代币化的私募信贷资产引入链上，这是传统金融进一步深入加密基础设施的又一迹象。

Ethena也同时在建立自己的机构关系网络。管理约4800亿美元资产的资产管理公司Janus Henderson于今年早些时候对ENA进行了战略性投资，并表示计划将USDe用于国库管理目的。Coinbase Ventures本月早些时候披露了对Ethena的首次投资，该公司还另行扩大了与Anchorage Digital在机构抵押品管理方面的现有合作。