灰度预计AAVE将升至175美元，DeFi借贷持续扩张

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灰度预测Aave 2026年收入约6000万美元，合理估值区间为80至100美元

灰度投资（Grayscale）认为，去中心化借贷协议Aave当前的市场价格低于其合理估值。在近期发布的一份报告中，灰度预计Aave在2026年的收入约为6000万美元，并将其当前合理估值定为80至100美元。该机构还指出，如果监管政策进一步明朗化，推动代币化资产加速进入去中心化金融（DeFi）借贷市场，Aave的价格有望在一年内达到约175美元。

灰度重新评估Aave估值

灰度研究指出，加密资产的估值依然困难重重，尤其是在市场低迷时期。不过，该机构表示，部分数字资产具有金融债权属性，可以运用现金流分析进行估值。在这一背景下，灰度将目光投向Aave——目前规模最大的基于区块链的借贷平台之一。报告称，尽管近期运营面临挑战，但Aave作为一个成熟的协议，其财务信息仍然透明。灰度提到，Aave经历了一段艰难时期，包括核心贡献者离职和存款外流。尽管如此，该机构仍沿用传统金融企业的估值方法对Aave进行了评估。

收入预期支撑更高估值

基于分析，灰度估算Aave在2026年的收入约为6000万美元。按照金融科技公司20至25倍的收益倍数计算，该机构得出Aave当前的合理估值区间为80至100美元。报告还描绘了一个更为乐观的情景：如果围绕数字资产的监管政策进一步明确，更多代币化资产有望通过Aave等平台进入去中心化借贷市场，届时Aave的合理估值可能在一年内升至约175美元。

Aave被归入现金流型资产

灰度还将Aave与UNI、SKY一同归类为具有现金流特征的加密资产。值得注意的是，报告将这些代币与比特币等大宗商品型数字资产区分开来。该机构指出，与协议收入挂钩的资产除了受供需关系影响外，还可以借助额外的估值框架进行分析。因此，灰度的分析重点放在Aave的收入表现和财务状况上，而非将其视为大宗商品类加密资产。