[代币分析] 稳定币：支付、投资还是收益？美国三级分类体系将带来的影响

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监管蓝图：银行稳定性与稳定币收益的新型治理框架

2026年2月17日，美国证券交易委员会收到一份值得关注的技术文件。这份长达186页、题为《银行存款稳定性与稳定币收益率：监管安全设计模式及证据构件》的文档，详细阐述了针对稳定币及收益型数字资产的分类与监管操作框架。

该文件系提交至证券交易委员会下属加密资产工作组，为先前提交的金融合规与控制内核试点框架的后续版本。虽自称“非规范性实施指南”而非政策提案，但其内容的具体性与系统性已近乎监管设计的实际蓝图。

在当前金融监管部门推进虚拟资产用户保护法实施，并着手准备第二阶段立法工作的背景下，此文件所提出的思路与框架具有重要参考意义。