240亿美元季度收益的Jane Street…UST崩盘前涉嫌内幕交易诉讼再起波澜

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管理人对全球高频交易公司提起新诉讼

负责管理Terraform Labs破产程序的管理人再次提起诉讼，指控全球高频交易公司Jane Street在Terra（UST与LUNA）崩溃期间利用“内部信息”谋取不正当利益。管理人方面主张，Jane Street利用了未公开的重大信息，进行了“若无内部信息则不可能完成的交易”并以此获利。

负责Terraform Labs清算的管理人Todd Snyder于2月24日（当地时间）向Jane Street及其联合创始人Robert Granieri，以及员工Michael Huang和Bryce Pratt提交了诉状。核心指控在于，2022年5月Terra生态系统濒临崩溃之际，Jane Street被怀疑基于“重要的未公开信息”调整头寸，从而避免损失并最大化收益。

管理人在经过大量删节的诉状中明确指出，Jane Street“基于只有他们才能接触到的内部信息，进行了否则不可能完成的交易”并获利。虽然具体数字和交易细节在诉状中被隐去，但强调了有问题的交易发生在TerraUSD（UST）脱离与美元的锚定（1美元固定汇率）前仅数小时。

Jane Street向《华尔街日报》反驳此次诉讼是“孤注一掷的主张”，并表示“将坚决回击这些毫无根据的机会主义指控”。据悉，Jane Street截至2025年第四季度的季度收益达到240亿美元。

在此次诉讼中被指为核心人物的Bryce Pratt，在加入Jane Street之前曾在Terraform Labs担任实习生。管理人方面主张，Pratt在2021年9月成为Jane Street正式员工后，仍在两家公司之间扮演“幕后渠道”角色，保持非正式沟通。

根据诉状，管理人方面称Jane Street通过此幕后渠道获取了与Terraform Labs相关的“未公开核心信息”，并利用该信息在2022年5月7日恰当时机卖出了UST，从而获取了最大利润并避免了巨额损失。管理人方面写道，Jane Street的卖出操作发生在UST脱锚及Terra生态系统“死亡螺旋”正式启动前几个小时。

诉状总结道：“此案关乎‘清算’，旨在追究Terra崩溃后的最低限度责任。”

Terraform Labs因其算法稳定币TerraUSD（UST）于2022年失去与美元的锚定而经历连锁崩溃，随后于2024年进入破产程序。UST与LUNA的崩溃不仅导致大量个人投资者卷入，也因多家暴露于UST及相关资产的加密企业流动性危机加剧，动摇了整个市场的信任。当时投资者损失规模估计约为400亿美元。

此外，管理人Snyder去年12月也对总部位于芝加哥的Jump Trading提起了诉讼。指控Jump Trading在Terra崩溃过程中施加了过度影响力，并存在市场操纵、欺骗投资者、自我交易等多重违法行为。该诉讼要求约400亿美元的损害赔偿，目前仍在进行中。

随着围绕Terra崩溃的法律纠纷蔓延至高频交易公司，大型参与者的流动性供给行为与“未公开信息”的界限究竟何在，再次成为争论焦点。市场观察认为，此次诉讼结果可能对未来加密市场的交易实践与责任范围的讨论产生不小影响。

投资生存的关键：自主验证能力

即使在Terra崩溃阶段，“若无内部信息则不可能完成交易”的怀疑也再次被提出。

在这种信息极度不对称的加密市场中，相较于被传闻和消息牵着走，自主验证代币经济模型、链上数据与风险结构的能力，已成为生存的准则。