Compound的COMP代币暴涨，项目宣布5200万美元机构化转型

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Compound 是最早实现无需银行即可进行加密货币借贷的协议之一，目前已批准创纪录的 5200 万美元开发预算，并围绕传统金融领域的资深人士重建了领导团队。与此同时，该协议将下一阶段押注于机构客户，这被视为背离了曾推动 DeFi 发展的散户追逐收益者。受此消息影响，其原生代币 COMP 似乎获得提振，24 小时内上涨超过 10%。

那些曾以服务散户起家的项目，如今纷纷向银行、资产管理公司和合规部门示好，以求重新站稳脚跟，Compound 似乎也在朝这个方向迈进。Compound 基金会在 X 平台上发文称，该协议正“进入下一个时代”。

从 120 亿美元到 12 亿美元

Compound 的总锁仓量（TVL）已降至约 12 亿美元，较 2021 年 9 月峰值时的 120 亿美元下降了约 90%。绝大多数 TVL 位于以太坊上，Arbitrum 以较大差距位居第二。Compound 的规模与 DeFi 借贷领域的领先协议 Aave 相去甚远，后者 TVL 超过 146 亿美元。讽刺的是，Compound 在 2018 年推出时帮助开创了这一类别，据其自身统计，此后已处理了约 4800 亿美元的存款和借贷业务。

然而，随着曾推动其指标增长的激励计划结束，该协议的增长陷入停滞。尽管 COMP 代币获得提振，但交易价格仍远低于其辉煌时期。目前其交易价格约为 18 美元，较 2021 年的历史高点仍下跌了 98%。

Compound 计划如何花费 5200 万美元？

该预算已通过 Compound DAO 批准，其中 1400 万美元可立即使用。剩余部分将根据里程碑分阶段解锁，这种结构让开发团队在资金库的资助下保持绩效压力。资金大致分为两部分：约 2800 万美元用于运营和新协议版本 Compound V4 的开发工程，2400 万美元用于增长。在增长资金中，800 万至 1000 万美元专门用于机构合作伙伴关系，而非过去那种通过支付流动性提供者来提升表面数据的做法。

V4 的核心是“中心辐射式”设计，通过中央枢纽调配资金，而非将其隔离在不同市场。这种方法旨在为专业对手方提供更严格的风险控制。Compound 表示，已有超过 10 家合作伙伴承诺加入，另有 20 多家正在洽谈中。

从传统金融中打造的管理团队

领导层的全面重组表明其意图明确。新团队包括首席运营官 Christopher Donovan（此前担任 Near 基金会 COO）和首席产品官 Steven Liu（曾将 Maple Finance 的资产从 5 亿美元增长至 50 亿美元）。前 Coinbase Custody 首席执行官 Aaron Schnarch 以执行董事身份加入，其他新成员则来自 Anchorage Digital、汇丰银行、Broadridge Financial 和 Maple。

在一份声明中，Schnarch 表示：“DeFi 是一项了不起的创新，但它在机构采用方面进展有限。”他补充说，当前产品“未能达到传统金融的标准”。不过，并非所有人都仅凭资历就信服，Arch Lending 的 Himanshu Sahay 表示，预算和管理团队“是一个严肃的举措”，但警告称：“机构并非在评估团队，而是在评估架构。”

为何现在所有人都在追逐机构？

Compound 在这场本可能由它引领的竞赛中已经落后。今年，加密货币领域转向机构已成为普遍的生存策略。据此前报道，7 月，前以太坊基金会成员成立了 Ethereum Institutional，这是一个由 Bitmine、SharpLink 和 Joseph Lubin 支持的非营利组织，作为银行和资产管理公司的“前门”。截至 5 月，代币化现实世界资产已攀升至约 650 亿美元，第一季度有超过 2000 家机构通过现货 ETF 披露了比特币持仓。

Orbs 的 Ran Hammer 表示：“散户参与度仅为过去的零头”，而链“已悄然成为金融机构之间结算、执行和互动的场所”。渣打银行预计，到 2030 年，DeFi 领域规模可能达到 2.7 万亿美元。