以太坊稳守1800美元上方，鲸鱼增持增加，阻力位在1922美元

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以太坊（ETH）持续盘整，价格在1800至2000美元区间波动

加密货币原生投资者谨慎情绪部分抵消了机构需求的温和增长，令以太坊延续盘整格局。当前横盘走势反映出主要链上与交易指标所传递的混杂信号，以及市场的不确定性。

交易所资金流向与抛售压力

近期交易所数据显示，以太坊的“交易所净流量”（即进出中心化交易所的ETH净变动）的14日移动均线转为正值。这一变化表明流入略占优势，通常被解读为投资者卖出意愿增强。

此外，以太坊的“交易所储备”指标也出现小幅上升，使交易所内的ETH总余额达到约1513万枚——在此之前一周内该数值几乎没有变化。从历史经验看，交易所储备增加通常与抛售压力上升相关，因为更多代币可供交易；反之，储备下降则往往反映持有信心，投资者将资产转入私人钱包或用于质押等长期目的。

市场分析师指出，尽管近期交易所流入量和储备的增幅并不大，但它们共同表明卖方目前占据微弱优势。加密货币原生参与者的谨慎交易行为也得到这些指标的支持，整体描绘出一个市场正在为可能的下行做准备，尽管总体压力仍较为温和。

美国需求信号与ETF流入

从需求端看，“Coinbase溢价指数”（衡量以太坊在Coinbase与其他主要平台之间价差的指标）在过去两天降至-0.081。负值通常表明美国投资者的买入意愿正在减弱，即便美国股市表现强劲。

然而，根据CoinGlass的数据，上周在美国上市的以太坊现货ETF却呈现相反趋势，净流入达2.449亿美元，而本周迄今仅出现890万美元的流出。这一净正向流入表明，机构及传统投资者对以太坊的看法可能比大多数零售市场参与者更为乐观。持续的ETF需求有望部分吸收市场抛售压力，并在当前区间低端附近提供价格支撑。

钱包分布统计显示，投资者行为的分化正在加剧。较小的持有者（包括持有100至1000枚ETH以及1000至10000枚ETH的钱包）在过去一周总共卖出了约16万枚ETH。与此同时，最大的持有群体——即持有10000至100000枚ETH的“鲸鱼”——则是净买家，在同一时期累计买入了约10万枚ETH。

鲸鱼的积累通常意味着有影响力的投资者认为当前价格具有价值，即便小持有者的抛售仍在持续。这些动态使以太坊陷入盘整，未能形成明确的方向性突破。

投资者群体与上周ETH仓位变化

100–1,000 ETH钱包：净卖出；1,000–10,000 ETH钱包：净卖出；10,000–100,000 ETH钱包（鲸鱼）：净买入（+10万枚ETH）

技术展望：以太坊的关键价位

从技术分析角度看，以太坊/美元4小时图保持着谨慎看涨的短期结构，价格维持在20日指数移动平均线（1884美元）和50日指数移动平均线（1865美元）之上。尽管近期盘整，但相对强弱指数（RSI）位于47，略低于50的中性中点；MACD也徘徊在零线下方，反映了有限但稳定的下行势头。

近期阻力位在100日指数移动平均线（目前为1922美元）。若价格收于该水平之上，下一阻力位可能出现在1961美元附近，从而为测试2000美元心理关口打开空间。在此之后，关键阻力位为2172美元和2431美元。

以太坊的支撑位首先位于20日和50日指数移动平均线。若跌破这些均线，下一个重要支撑位为1809美元。一旦跌破该水平，短期内看涨观点可能被削弱，后续支撑位在1701美元和1507美元。

当前即时阻力仍为1922美元，若能持续站稳该水平上方，则可能改变当前盘整阶段，为向2000美元迈进铺平道路。