嘉信理财扩大零售加密货币渠道，支持直接交易比特币和以太坊

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嘉信理财在其零售经纪账户中新增比特币与以太坊现货直接交易

嘉信理财已在其零售经纪账户中开放比特币和以太坊的现货直接交易，通过嘉信理财高级银行（SSB）每笔交易收取0.75%的固定费用，由Paxos负责执行和托管。该服务自2026年5月13日起分阶段推出，将加密货币整合至同一账户、同一登录系统和同一移动应用中——嘉信理财近4000万零售客户（合计持有13.1万亿美元资产）已在使用这些平台进行股票、债券和现金交易。与此同时，该公司还扩展了其产品线，新增了嘉信理财标普500指数期权。然而，加密货币并不享受其他资产所拥有的保护措施。嘉信理财自身的披露文件明确指出，通过该服务持有的加密货币并非银行存款，不受联邦存款保险公司（FDIC）保险，也不受证券投资者保护公司（SIPC）保护，且存在本金全部损失的风险。

嘉信理财将加密货币融入其核心经纪业务体验

嘉信理财为此已筹备近两年。2024年11月，即将上任的首席执行官里克·沃斯特向记者表示，一旦监管允许，公司将进入现货加密货币领域。到2025年7月，他在CNBC上更为直接地表示，客户希望他们的加密货币能与股票、债券和现金存放在一起，而不是分散在不同的应用中，并确认公司有意与Coinbase竞争这一业务。嘉信理财零售投资主管乔纳森·克雷格在2026年4月公司正式宣布推出该服务时，也使用了同样的表述：“我们知道客户希望在嘉信理财进行更多金融活动。”嘉信理财表示，该设计基于对近500名加密货币投资者的调查，他们将定价透明度、品牌信任度和资产安全性列为最优先考虑的因素。该公司数字资产主管乔·维特里表示，目标是为零售投资者打造加密货币领域的首选平台。

比特币存放于银行，而非经纪交易商

这种“单一账户”设计存在结构性限制。嘉信理财的证券和现金存放于其受SIPC保护的经纪交易商处。而新的加密货币产品则存放于独立的银行子公司——嘉信理财高级银行，由Paxos在联邦银行监管下负责次级托管和交易执行。该服务目前仅支持比特币和以太坊。用户无法将加密货币存入或提取至外部钱包。纽约州和路易斯安那州的居民无法使用该服务。嘉信理财在其账户材料中披露了所有这些信息，以及本金全部损失的风险警告。客户无需切换页面或重新登录，即可从股票交易直接转向比特币交易，但这也意味着他们从一个法律保护体系进入了另一个完全不同的体系，且不附带任何相同的保障措施。

在现货交易推出之前，已占据加密货币ETP市场五分之一份额

受此影响的客户群体规模庞大，且并非加密货币新手。沃斯特曾表示，在现货交易推出之前，嘉信理财客户已持有约250亿美元的加密货币交易所交易产品（ETP）。嘉信理财自身的数据显示，其客户群体约占整个加密货币ETP市场的五分之一。此外，嘉信理财2025年现代财富调查（于去年春季对2000名美国人进行）发现：35%的人目前持有加密货币；另有11%的人曾持有加密货币；合计46%的人过去或现在拥有加密货币。嘉信理财的加密货币交易服务面向的客户群体已在加密货币领域有深厚积累，只是此前通过ETP和其他平台持有，而非通过嘉信理财品牌的比特币交易。

同一家公司，另一项业务也在调整保障边界

嘉信理财在重新划定联邦保护范围方面并非新手。2026年8月8日，即加密货币服务推出后不到三个月，该公司表示将把 swept cash 从受FDIC保险的嘉信理财一号账户余额中转移至仅受SIPC保护的投资者支票账户产品，该调整自2026年9月8日起生效。这一变化使此前享有FDIC保险保障的现金失去了该保险，转而受SIPC保护。综合来看，这两项举措在同一家机构内、同一年中朝着相反方向运行：一项产品失去了原有的联邦保险支持，另一项产品则从一开始就没有此类保障。客户在检查单一嘉信理财账户内哪些资产受保护时，现在需要追踪两个不同的答案，而这两个答案在2026年都发生了变化。

当比特币在该账户内首次大幅下跌时会发生什么

嘉信理财表示，计划在2027年年中之前，将加密货币交易、转账和托管服务扩展至其独立顾问平台，一项转账试点项目已在推进中。这将使更多账户（包括由财务顾问代客户管理的账户）在问题得到简化之前，便陷入同样的保障缺失困境。尚未经过检验的是：当客户账户内的比特币头寸首次大幅下跌时，会发生什么？该账户中的其他所有资产，几十年来一直让客户习惯于存在联邦保险保障，而这一次，这种保障并不存在。更广泛的问题还在于，围绕比特币基础设施攻击的担忧日益加剧，与比特币生态系统相关的交易所、托管机构、钱包及其他服务仍面临安全威胁。