MakerDAO转型阵痛：USDS高成本致一季度亏损500万美元

2025-05-14 20:19 loading...

原文标题：DeFi Savings Protocol Sky Slumps to $ 5 M Loss as USDS Interest Payments Wipe Out Profit 原文作者：Tim Craig Sheldon Reback，CoinDesk 作者原文编译：律动小 deep

编者按：去中心化金融（DeFi）储蓄协议 Sky（原 MakerDAO）在2025年第一季度遭遇了500万美元的亏损，与上一季度3100万美元的盈利形成强烈对比。这一亏损主要归因于激励用户使用新稳定币USDS而非DAI所导致的利息支付激增102%。尽管USDS旨在吸引资深投资者，但其用户基础的增长并不明显，协议盈利也受到高利率的拖累。

Sky联合创始人Rune Christensen（原图由Trevor Jones提供）

据Sky贡献者Steakhouse Financial的报告，DeFi储蓄协议Sky在第一季度亏损500万美元，主要原因是对代币持有者的利息支付翻倍有余。

这一亏损与上一季度形成了鲜明对比，当时Sky录得3100万美元的盈利。利息支付增加102%的原因是协议决定激励用户使用较新的Sky美元稳定币（USDS）而非现有的DAI。

“Sky储蓄利率保持在12.5%，相对于市场其他部分非常高，吸引了大量资金流入，”Sky联合创始人Rune Christensen通过Telegram对CoinDesk表示。当Sky在2月将利率降低至4.5%时，许多投资者仍选择留下，他说。

这种情况对该协议来说是一把双刃剑，该协议是2017年在以太坊上涌现的首批去中心化金融应用之一。

Sky的运作方式类似于传统银行，需以高于支付给储户的利率向他人放贷。

然而，在没有相应增加USDS需求的情况下提供更高的利率正在损害协议的盈利能力，区块链研究与开发公司GFX Labs的治理联络人PaperImperium通过Telegram对CoinDesk表示。

“USDS对收益构成重大拖累，”他说。“DAI赚钱，USDS则不然。”

推动USDS是Sky所谓“终局计划”的一部分，该计划由Christensen领导，旨在将协议转变为更去中心化和韧性的系统。