贝莱德首席投资官：比特币未来更趋黄金属性，代币化将重塑资本市场

在最新一期《Empire》播客节目中，主持人 Jason 与贝莱德 ETF 和指数投资首席投资官 Samara Cohen 展开了一场深度对话，探讨了贝莱德在加密货币领域的战略布局以及对行业未来的看法。作为全球最大的资产管理公司之一，贝莱德的每一次动作都备受市场关注。

比特币：一种新兴资产类别

Samara 在访谈中表示，比特币最终将作为一种无国界的价值储存工具，其特性更接近于黄金。她指出，在市场波动中，比特币的表现呈现出独特的“上涨剧烈、下跌温和”的波动性特征，这使其成为投资者眼中的潜在多元化资产。

贝莱德建议投资者将 1% 至 2% 的资产配置于比特币，这一建议基于比特币在当前宏观经济环境中的表现和潜力。Samara 强调，这种配置需要结合整体投资组合的风险容忍度来考量，并提及比特币在某些市场压力事件中的表现并未完全达到预期的相关性降低效果。

代币化的崛起：资本市场的未来

贝莱德对比特币 ETP（交易所交易产品）的成功推出展现了机构投资者对加密资产的兴趣。Samara 指出，目前约一半的 IBIT（The iShares Bitcoin Trust ETF）持有者是自我导向型投资者，而另一半则通过顾问或机构渠道购买。值得注意的是，对冲基金仍是主要的机构买家。

除了比特币，贝莱德还关注代币化货币基金和代币化国债基金的发展。Samara 认为，区块链技术可以改善传统资本市场的流动性和抵押品管理问题，而代币化将成为资本市场扩展的关键驱动力。

代币市场的现状与挑战

尽管加密货币领域发展迅速，但 Samara 对市场上许多代币的前景并不乐观。她坦言，在 CoinGecko 或 CoinMarketCap 上排名前 50 的代币中，自己对其中 80% 缺乏信心。“这些代币缺乏透明度和标准化，这是与传统股票市场的重要区别。”

此外，Samara 提到，以太坊等其他加密资产的估值框架仍然复杂，投资者难以明确如何将其转化为实际价值积累。她认为，整个加密领域需要更好的数据和标准，以便为投资者提供清晰的投资逻辑。

十年愿景：数字资产与传统金融的融合

展望未来，Samara 表示，贝莱德正在探索如何通过代币化改善资本市场的运作效率。她预测，链上信用、代币化股票等新形式的资产将在未来几年逐步出现，并推动更多投资者转向链上操作。

对于公共区块链与私有区块链的选择，Samara 倾向于许可区块链的发展方向，因为其能够更好地满足监管要求并控制信息流动。与此同时，她强调，构建 24/7 全天候交易市场将是行业面临的一大挑战，也是值得期待的技术应用。

年轻一代与财富转移

随着高达 50 至 70 万亿美元的财富从老一代转移到年轻一代，Samara 认为，数字原住民的投资习惯将彻底改变市场格局。调查显示，90% 的年轻人对传统金融系统感到失望，这促使传统金融机构必须重新思考如何吸引和服务新一代投资者。

“品牌的意义越来越重要，”Samara 总结道，“我们需要找到合适的解决方案，帮助年轻一代实现财务健康，同时保持透明度和教育的核心价值。”