富达报告：链上数据暗示以太坊价格可能被低估

2025-05-01 18:17 loading...

原文作者：Biraajmaan Tamuly

原文编译：深潮 TechFlow

关键要点：

Fidelity 数字资产的报告显示，多个以太坊链上指标表明 ETH 的交易价格低于估值。
BTC/ETH 市值比率回落至 2020 年中期水平。
以太坊二层网络活跃地址数量创下历史新高，达到 1360 万。

据 Fidelity 数字资产发布的最新数据，以太坊（ETH）在第一季度的疲软表现可能为投资者提供了一个潜在的机会。在其最新的《Signals Report》中提到，以太坊在第一季度下跌了 45% ，抹去了此前美国大选后取得的收益，其价格曾在 1 月份达到 3579 美元的高点。

3 月，以太坊的价格走势出现了所谓的“死亡交叉”，即 50 日简单移动平均线（SMA）较 200 日 SMA 下降了 21% ，显示出强烈的看跌动能。然而，Fidelity 指出，短期调整可能会转向对以太坊有利的局面。

报告中提到，MVRV Z-Score（市场价值与实际价值的比较）在 3 月 9 日降至 -0.18 ，进入“被低估”区间。历史上，这一水平通常预示着市场底部，表明以太坊当前的价格相较于其“公允价值”显得更为便宜。此外，净未实现利润/亏损（NUPL）比率降至 0 ，标志着市场进入“投降”状态，即未实现利润与损失平衡，持有者态度趋于中立。

以太坊的 MVRV Z-score

来源：Fidelity Digital Assets Signal report

根据报告，ETH 的实际价格平均为 2020 美元，比当前市场价格高出约 10% ，表明持有者面临未实现的损失。尽管这一趋势偏空，但实际价格仅小幅下降 3% ，而与整体跌幅 45% 相比，说明短期持有者已经离场，而长期持有者仍在坚定持有，可能为市场奠定了稳定的基础。

不过，Fidelity 也提醒称，在 2022 年，尽管 ETH 价格一度跌破实际价格，但在最终反弹之前仍继续大幅下跌。

另外，Fidelity 还指出，以太坊与比特币的市值比率已降至 0.13 ，回到 2020 年中期的水平，并且已经连续下降了 30 个月。

以太坊/比特币市值比率

来源：Fidelity Digital Assets Signals report