2025年第一季度风险投资与加密货币市场分析：资本流动、交易趋势与行业整合

作者：insights4.vc 翻译：善欧巴，金色财经

2025年第一季度，美国风险投资（VC）市场呈现出复杂的动态。尽管交易总额飙升至915亿美元，环比增长18.5%，为2022年第一季度以来的最高水平，但这一数据背后隐藏着显著的两极分化。十笔巨额交易占据了所有投资资本的61.2%，其中OpenAI高达400亿美元的融资尤为突出。

风险投资按季度交易活动

本季度交易数量达3,990笔，较2024年第四季度增长近11%，但与2024年第一季度相比基本持平。值得注意的是，低于500万美元的交易目前仅占总活动的36%，为十多年来的最低份额。后期风险投资的中位数投前估值达到2.99亿美元，而种子轮和Pre-seed轮的估值及活动增长有限，反映了早期投资者在宏观经济不确定中的犹豫。

人工智能（AI）仍然是市场的唯一亮点。AI相关初创公司在第一季度获得了71.1%的美国风险投资总额，较2024年的46.8%大幅上升。除OpenAI外，Anthropic筹集了45亿美元，Infinite Reality获得30亿美元，Groq融资15亿美元，显示了大型科技公司对AI领域的持续投入。

退出活动低迷与二级市场升温

第一季度退出活动仍处于历史低位，仅有12家公司完成了IPO，近76%的并购退出发生在B轮融资之前。然而，CoreWeave的IPO和Wiz的收购创造了自2021年第四季度以来的最高退出价值。与此同时，二级市场正在升温，过去六个月超过50%的后期融资轮包含二级市场部分，为流动性提供了新的途径。

加密货币领域：创纪录的投资额与多样化交易

全球加密货币风险投资额在第一季度达到48亿美元，为2022年底以来的最高季度总额。这标志着投资者兴趣的重新燃起，尽管宏观背景依然谨慎。平均单笔交易规模扩大，12笔超过5000万美元的大型交易反映出投资者对成熟项目的青睐。

季度加密货币风险投资（来源：cryptorank.io）

资金主要流向CeFi基础设施、区块链服务和DePIN（去中心化物理基础设施网络）。例如，Binance和Phantom等CeFi平台吸引了大量融资，而DePIN初创公司Walrus则通过1.4亿美元的去中心化存储融资获得了发展势头。

重大并购与战略整合

• Kraken收购NinjaTrader（15亿美元）： Kraken通过此次收购进入美国受监管的期货和多资产交易领域，进一步融合传统金融与加密货币。
• MoonPay收购Helio（1.75亿美元）： 此次交易加强了MoonPay在加密货币支付领域的基础设施能力。
• Ripple收购Hidden Road（12.5亿美元）： Ripple成为首家拥有并运营全球主经纪商的加密货币原生公司，进一步拓展机构金融服务。

创新资本流动与行业协作

除了传统的风险投资和并购，2025年第一季度还出现了几笔引人注目的资本流动：

• StepN的1亿美元代币回购： 流行的Web3健身应用StepN通过回购和销毁GMT代币，展示了协议国库管理代币供应的能力。
• 币安20亿美元稳定币融资： 这一交易完全以稳定币进行，开创了跨境股权投资的新模式。
• Bitget支持Bybit（约1亿美元）： 在Bybit遭遇安全漏洞后，Bitget向其转移了近1亿美元的ETH，展现了行业内的互助精神。

结论

2025年第一季度的风险投资和加密货币市场显示出资本流动的多样化与行业整合的加速。从AI驱动的巨额融资到加密货币领域的并购浪潮，资本正战略性地部署在高潜力项目上。未来，随着传统金融与加密货币进一步融合，更多创新型交易结构和大规模资本流动或将涌现，塑造一个更加互联且成熟的市场生态。