全球市场暴跌，恐慌情绪创新高：抄底良机还是继续观望？

原文作者：The Kobeissi Letter

原文编译：深潮 TechFlow

今日美国股市期货再度下挫，标普 500 指数期货跌幅达-22%，正式进入熊市区域。

过去 32 个交易日，美国股市平均每天蒸发 4000 亿美元市值。

面对如此剧烈的市场波动，投资者不禁要问：现在是“抄底”买入股票的好时机吗？

就在 32 个交易日前，标普 500 指数创下历史新高，达到 6147 点。

在下面的时间线中，我们将回顾标普 500 指数在短短 32 个交易日内如何蒸发了超过 1300 点。

这场下跌与 2020 年 3 月的市场崩溃极为相似，市场情绪已降至历史低点之一。

关键时间节点：

• 美国东部时间中午 12 点：加密市场开始下跌。

• 下午 5 点：跌势急剧加速，市值蒸发了约 2000 亿美元。我们将此视为风险规避交易再次加剧的明确信号。

• 下午 6 点：美国期货市场开盘即下跌 6% 。

那么，自上周五以来发生了什么变化？

更准确地说，是自上周五以来“没有”发生什么变化——特朗普总统加倍强调他的贸易战立场。

在周五收盘前，投资者还对本周末可能出现贸易协议的迹象抱有希望。

然而，结果却是完全的沉默，而市场对此表现得极为不满。

刚刚，特朗普总统对股市暴跌发表了回应：

标普 500 指数预计将在 3 天内下跌 15% ，这是近代历史上最大的一次三日跌幅之一。

他的回应是：“有时候你必须吃药。”

换句话说，短期的痛苦是为了换取长期的收益。

最新市场情绪调查（AAII Sentiment Survey）进一步揭示了悲观情绪：

• 仅有 21.8% 的投资者持乐观态度。

• 61.9% 的投资者持悲观态度，这是历史上第三高的读数。

• 仅有 2009 年 3 月和 1990 年 10 月的悲观情绪更高。

值得注意的是，这些调查结果大部分是在 4 月 2 日之前收集的。

今日市场观察：恐慌情绪飙升，市场进入极端状态

今天，波动率指数期货（$VIX）飙升至高于 2024 年 8 月的峰值。

我们已经做空标普 500 指数数周，并将之前的标普 500 下跌称为“有序回调”。

但现在，这场下跌已不再显得有序，恐慌情绪达到极端水平。

市场可能即将触底反弹。

一个显著的触底信号？

连避险资产如黄金也出现了急剧抛售。

在周五之前，黄金因关税不确定性而大幅上涨。

但今天，黄金价格已跌回每盎司 3000 美元以下，表明投资者加速撤离市场。

恐慌情绪再次加剧。

周五，美国东部时间上午 9: 30 至中午 12: 00 之间，零售投资者抛售了 15 亿美元的股票。

这是历史上最大的一次 2.5 小时内的抛售记录。

自 2022 年以来，零售投资者一直坚定地逢低买入，但这一趋势似乎正在迅速逆转。

机构资本的大规模撤离与大量现金转至场外相结合，进一步加剧了市场的急剧下跌。

2025 年 3 月标志着近年来机构资本从美国股票中撤出的最剧烈轮换。

现在，零售投资者也加入了抛售潮，加速了市场的跌势。

目前市场已消化大量利空消息

在最近标普 500 指数下跌 15% 的过程中，我们尚未看到任何“喘息性反弹”。

任何关于与主要贸易伙伴达成贸易协议或延迟关税的短期消息，都可能引发 5% 以上的反弹。

风险与回报的天平正在发生变化。

总结当前市场现状：

• 标普 500 指数在 32 个交易日内直线下跌；

• 加密市场在经历平稳一周后也加入抛售行列；

• 黄金因投资者蜂拥撤离而大幅下跌；

• 波动率指数（$VIX）突破 2024 年 8 月高点；

• 零售和机构资本双双撤出；

• 市场已计入大量利空消息。

虽然这并非长期底部的预测，但我们强调市场需要一场喘息性反弹。

即便是最惨烈的熊市，也会出现 5% 以上的反弹行情。

“健康的”熊市需要喘息性反弹来延续市场节奏。

我们已经连续数周做空市场，但现在这已成为一个过于拥挤的交易策略。

当前市场情绪两极分化，恐慌情绪已接近 2020 年 3 月的水平，这意味着未来将出现更多波动。

我们的订阅者正在利用这些波动实现收益。

最终，一切都归结为一个核心问题：特朗普的关税政策会长期坚持下去吗？

• 如果答案是会，那么美国将不可避免地面临一场严重的经济衰退。

• 如果答案是不会，那么当前市场将是一次历史性的抄底机会。

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