尽管有3000美元目标价，以太坊回调风险仍在积聚

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关键要点

ETH 正在测试 1920 美元附近的反复阻力位，该区域因 100 日简单移动平均线（SMA）下行而得到加强。

首个重要回调区域位于 1870 美元附近，此处汇聚了斐波那契水平与两条趋势线。

Ali Martinez 的 MVRV 框架指向 2300 美元，随后才是更大的 3000 美元目标。

正的未平仓合约加权资金费率显示，衍生品头寸仍偏向多头，但这并不能决定下一步的价格走势。

截至 8 月 6 日撰写本文时，以太坊交易价格约为 1900 美元，盘中一度触及 1917 美元附近。

阻力位预示短期回调

1920 美元附近的水平阻力自 7 月中旬以来已多次阻止上涨尝试。下行的 100 日简单移动平均线现在强化了同一区域，增加了 ETH 在再次尝试持续走高之前先回撤的风险。

200 日简单移动平均线仍远高于此，约在 2070 美元。

ETH 持续沿 6 月底低点开始的上升结构形成更高的低点。这一复苏态势依然完好，但价格已触及当前区间的上边界。

相对强弱指数（RSI）接近 55.5，略高于其移动平均线（约 54.8）。动能仍为正，但 RSI 的更低高点表明，最近的上涨并未伴随更强的动能。

如果今日蜡烛在 1920 美元附近再次受阻后收跌，将加强短期回调至 1868 美元汇聚区域的理由。只有当 ETH 随后跌破上升趋势线并收于该支撑位下方时，看跌走势才会得到确认；而日线收盘价高于 1920 美元则会削弱回调论据。

为何 1870 美元至关重要

首个重要支撑位位于 1870 美元附近，此处 0.236 斐波那契回撤位与两条趋势线交汇。

一条是 ETH 此前突破的较小下降通道的上边界。回到该线将测试先前的阻力是否已转为支撑。

同一区域还触及较大上升通道的下趋势线。

这形成了三重汇聚：

0.236 斐波那契回撤位；

已被突破的下降通道上边界；

更广泛上升结构的下支撑线。

在该区域企稳将保持更高的低点结构，并可能为再次尝试走高创造更干净的基础。

决定性跌破该区域则将注意力转向 1840 美元附近的水平支撑。在此之下，更广泛的 1790-1800 美元区域结合了 0.382 斐波那契回撤位与 50 日简单移动平均线。

在 1870 美元附近企稳：上升结构保持完好。

跌破 1870 美元：价格可能走向 1840 美元。

跌破 1840 美元：1790-1800 美元区域成为主要下方支撑。

Martinez 的链上观点指向更高

Ali Martinez 在更长时间框架内持更看涨的观点。在一项分析中，Martinez 认为，以太坊在突破 1800 美元附近的 MVRV 0.8 定价带后，进入了更强的估值阶段。MVRV 框架将以太坊的市场价值与其供应量最后一次在链上移动的平均价值进行比较。

Martinez 将以太坊的实现价格约 2300 美元确定为下一个主要参考点。随后他强调了 3000 美元作为更大的目标，如果复苏继续的话。

回调并不一定会使该前景失效。ETH 可能重新测试支撑位，保持其更广泛的上升结构，并在之后恢复上涨。

Martinez 还指出了 MVRV 动量黄金交叉。他强调了四个先前的信号，这些信号之后出现了约 50% 至 166% 的涨幅。样本量较小，这些历史走势不应被视为预测。不同市场周期中的流动性、宏观条件和投资者需求各不相同。

3000 美元也可能构成阻力

Martinez 的数据显示，此前有超过 1000 万枚 ETH 在 3000 美元附近易手。一些在该水平附近买入的持有者可能在价格回到其入场点时卖出。因此，即使以太坊最终达到目标，历史持仓集群也可能减缓走势。

资金费率显示多头偏向，而非方向性信号

以太坊的 8 小时未平仓合约加权资金费率自 7 月初以来大多保持正值。正的资金费率意味着持有永续期货多头头寸的交易者通常向空头头寸支付费用。按未平仓合约加权计算，使得持有较大杠杆头寸的市场具有更大影响力。

数据显示，头寸仍偏向多头。近期读数仍低于 5 月底创下的约 0.01% 的局部峰值，但仅凭这一比较并不能显示杠杆是否过度。还需要未平仓合约、杠杆比率和清算集中度来判断该交易有多拥挤。

因此，资金费率在此处最适合作为情绪衡量指标。交易者倾向于看涨，但数据无法显示 ETH 是会立即突破阻力，还是先回撤至支撑位。

如果资金费率保持正值而出现回调，可能给杠杆多头带来压力。成功的支撑位重新测试将使交易者头寸与 Martinez 更广泛的看涨论调重新对齐。

回调与看涨目标可以同时成立

在以太坊回到反复阻力位之后，图表目前支持谨慎态度。回撤至附近汇聚区域将测试上升结构是否仍有买家支撑。

Martinez 的 2300 美元和 3000 美元目标属于更长时间框架，而 CoinGlass 资金费率显示衍生品交易者仍偏向看涨结果。成功的支撑位重新测试将连接这两种观点：短期弱势之后可能迎来更广泛复苏的延续。