以太坊研究人员欲限制质押，批评者称或适得其反

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以太坊研究人员提议大幅削减质押奖励，引发社区争议

包括以太坊基金会的贾斯汀·德雷克在内的六名以太坊研究人员和开发者，提议修改网络的发行政策，随着质押ETH比例上升，将更大幅度地削减验证者奖励。这份名为“锥形发行燃烧”的草案（目前暂定编号为EIP-8363）提出，当质押ETH数量接近6025万枚（约占当前ETH供应量的50%）的固定阈值时，将燃烧验证者共识奖励中越来越多的部分，直至达到100%的扣除比例。这些变化将在18个月内逐步实施。

锥形发行燃烧以太坊改进提案。来源：Github

该提案引发了开发者、质押者和DeFi创始人的强烈反对，他们警告称，奖励削减可能会在大型机构受到影响之前迫使独立验证者退出，削弱机构对ETH的需求，并扰乱围绕质押收益建立的DeFi市场。提案作者之一杰罗姆·德·泰谢表示，这些变化是为了解决以太坊质押比例不断上升的问题（该比例已于4月超过33%）。作者们认为，持续增长的质押行为可能导致ETH集中到大型托管机构和流动性质押提供商手中，而失控的发行则会侵蚀以太坊作为中立、无需信任的价值存储手段的地位。

“不断增长的发行是对每个持有者的稀释税：要么质押，要么被稀释。在高质押比例下，流动性质押代币（LST）和其他质押衍生品会取代原始ETH成为生态系统中的流通货币，从而将最中立、最无需信任的资产替换为对发行方的中介化债权。”他说。

尽管EIP-8363仍处于早期草案阶段，但其公布时间距离以太坊Hegotá升级提案的截止日期仅剩两天，这也引发了人们对其是否有足够时间评估对以太坊代币经济影响的担忧。

EIP-8363作者关于削减发行的论点

提案作者认为，在当前曲线下，即使所有ETH都被质押，质押收益率也从未低于1.5%。德·泰谢表示：“质押的激励从未关闭。它会止步于何处？它不会。”他说，如果不做任何改变，最坏的情况可能是在2028年之前，超过55%的以太坊供应量被锁定在质押中。

“最大程度的中立性和最小程度的稀释：这是价值存储的两大基石。这个EIP不仅强化了这两点，还设定了其他区块链无法超越的标准。”

拟议政策将使发行量在最高点时达到每年ETH供应量的0.5%（约20%的ETH被质押），当以太坊的质押比例达到6025万枚ETH的阈值时，发行量将降至零。

德·泰谢表示：“ETH供应增长将受到限制且更可预测。结合EIP-1559和Blob燃烧机制，供应量将更频繁地减少。以太坊作为所有协议中最成熟的，拥有可持续的安全预算，也将是所有协议中稀释程度最低的。”

该提案的总体方向也得到了灰度投资的支持。今年5月，灰度研究主管扎克·潘德尔表示，限制质押激励“长期来看对以太币价格是积极的”。

批评者称这是惩罚以太坊的增长

Aave创始人斯塔尼·库列乔夫表示，降低质押奖励将削弱机构对ETH的需求以及DeFi中的借贷活动，他认为该提案“并未实现其试图达成的目标，反而对以太坊有害”。另一个论点是，该提案将影响独立验证者，因为他们的相对成本通常更高，对奖励变化更敏感，从而导致验证者集更加集中。

Ether.Fi首席执行官迈克·西拉加泽表示：“这显然会排挤那些没有得到以太坊基金会或其他机构补贴的独立质押者。”“这基本上会保证只有那些资本成本为零的大型中心化实体才能进行质押，而用户只能被动持有他们的ETH。”德·泰谢对此提出异议，他在以太坊魔导师论坛上表示，大型质押提供商的用户必须支付费用，这使得这些服务在奖励下降时吸引力降低，不过他承认这方面的研究仍有争议。

拟议的网络更新将降低ETH发行量和通胀率。来源：Zach Pandl

其他人则指出，考虑该提案的时间表似乎过于仓促，尽管这似乎是由于对8月6日即将到来的截止日期存在误解。EIP-8148和EIP-8205的合著者格雷格·库穆索斯表示：“这显然没有为社区对如此重大的货币政策变革进行审查留出足够的时间。”

该提案目前的状态

“锥形发行燃烧”提案尚未获得批准、安排或纳入Hegotá升级。虽然8月6日有一个与该提案相关的截止日期，但该截止日期是针对Hegotá升级提出额外EIP的拉取请求，而不是决定哪些提案将被纳入的截止日期。以太坊社区组织者特伦特·范·埃普斯表示，选择过程可能会持续到11月8日，Hegotá升级很可能在2027年第二季度上线主网。