Lido为何将160亿美元质押ETH转移至Pectra时代的验证者？

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Lido 将价值160亿美元的质押ETH迁移至Pectra时代验证器

流动性质押应用Lido已开始将其大部分质押ETH转移至以太坊Pectra升级后的大型验证器上，而这些验证器的运营商也首次需要投入自有资金。

核心思路是：Lido筛选出的节点运营商不再运行数千个相同的32 ETH验证器，而是将它们合并为数量更少、规模更大的验证器。

160亿美元ETH完成迁移

此外，以太坊的Pectra硬分叉于2025年5月激活，通过所谓的0x02凭证，将每个验证器的最大有效余额提升至2048枚代币。精选模块v2是Lido核心组件中原生支持这一新功能的部分（第一阶段已于周一上线）。

此次调整涉及精选模块本身——自2020年协议启动以来，该许可运营商层处理了Lido超过90%的质押ETH。这涵盖超过26.5万个现有验证器以及超过800万枚ETH，价值约160亿美元。

值得注意的是，Lido是在市场环境趋紧的背景下推进这一举措。据报道，其去年收入下降约25%，在全部质押ETH中的份额也从2024年的超过28%下滑至2025年12月的略高于24%。

不再仅凭信任，运营商需缴纳保证金

本质上，仅凭信任已不再足够，运营商必须承担实际风险。这意味着他们需要锁定自己的ETH作为抵押品，一旦出现违规或运营失误，这些ETH将被扣除。

其保证金金额低于Lido无许可模块中的要求，因为他们仍被视为比公开申请者更值得信赖。治理更新还取消了DAO对日常行政事务（如变更运营商地址）的不必要投票，从而减少了官僚流程。

迁移过程将持续数月，因为以太坊对验证器退出和重新质押的速度有限制。在验证器离线期间，它们将停止产生收益，Lido估计这会造成约738.5个ETH的损失。理论上，以太坊允许的最快速度为117天，而实际估计则需要六个月。