中国在努力保护人民币免受美元走强影响的同时面临流动性紧缩

2025-01-19 10:09 loading...

币圈网报道：

中国人民银行已加大力度保护人民币免受美元走强的影响。这些努力导致融资率飙升，达到过去12个月的最高水平。

中国央行，即中国人民银行（PBOC），加大了遏制美元兑本币升值的力度，这导致了这个亚洲国家的现金紧缩。流动性紧缩随着时间的推移而加剧，导致短期融资率飙升至过去12个月的最高水平。

中国在试图抵御美元走强时面临流动性紧缩。通过7天银行间回购利率借入现金的成本飙升至2023年10月以来的最高水平！pic.twitter.com/LzVspGlSj8

--巴查特（@Barchart）2025年1月17日

根据金融市场交易和投资工具提供商Barchart的数据，中国正面临流动性紧缩。数据显示，通过一种名为七天银行间质押回购合同的流行机构融资工具借入现金的成本飙升至2023年10月以来的最高水平。央行自己的反向回购参考利率与该利率之间的利差大幅扩大，为过去四年中的最宽点。

资金紧缩清楚地表明，中国政府正在疯狂努力刺激经济，稳定本币汇率。去年9月，中国政府公布了一系列旨在提振经济的货币政策。货币刺激措施似乎正在抵消因收益率下降而加剧的人民币下跌。

本周，中国政府采取了更多措施与人民币团结一致，包括口头承诺打击市场扰乱和改变资本管制。上周，中国央行出人意料地停止购买政府债券，以控制持续的债务购买狂潮。

华创证券分析师周冠南对这一情况发表评论称，鉴于货币稳定已成为首要任务，中国人民银行正在谨慎管理流动性供应的步伐。这位分析师表示，随着农历新年假期的临近，她不确定中国人民银行将如何处理流动性危机。她估计，这一差距约为1.5万亿元人民币，按当前汇率计算约为2050亿美元。

美元走强使人民币屈服，因为许多人预计特朗普政府将公布强劲的经济数据和通胀政策。特朗普不断承诺提高关税以打击中国。根据 CNBC，关税威胁推动了以中国为首的贸易货物提前进入美国。

季节性流动正在催化流动性紧缩。在今年1月28日开始的为期一周的假期之前，对现金的需求往往会增加。中国人通常更喜欢从银行提取更多现金，为消费和传统送礼做准备。中国人民银行贷款到期和纳税也会导致银行系统的现金流出。

市场参与者正在密切关注中国央行将在多大程度上承受借贷成本的飙升。在需要廉价资金来维持中国脆弱的经济增长之际，这可能会给企业债务发行人和银行带来压力；

根据中国人民银行行长潘功胜本周在一个论坛上的声明，预计中国将利用利率和存款准备金率等货币调整工具来维持市场充足的流动性。

纽约银行高级市场策略师Wee Khoon Chong表示，央行可能会在节日期间通过14天的反向回购来增加流动性。他解释说，央行可能会在今年某个时候通过降低利率或存款准备金率来提供更多刺激。隔夜回购利率最近也出现了上涨，达到了去年8月以来的最高点。

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