Polymarket交易者预计以太坊上行空间有限

2026-07-26 20:45 loading...

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以太坊：是短暂盘整，还是投资者已另寻他处？

加密货币市场正密切关注任何一丝反弹的迹象，而像Polymarket这样的预测平台却显示出对该领域第二大市值资产罕见的悲观情绪。在短暂突破1,950美元后，以太坊价格回落至约1,880美元，虽仍高于6月底的低点1,510美元，却未能令人信服。这一局面——网络基本面依然稳健，市场情绪却持续恶化——引发了一个问题：信任的底线究竟在哪里？

简要概述

Polymarket上的投注者认为，以太坊在2026年底前突破3,000美元的概率仅为17%，甚至在1,000美元与3,000美元之间摇摆不定。

当前价格徘徊在1,880美元左右，约为2025年8月高点（4,946美元）的62%，而今年内突破这一历史纪录的概率估计仅为6%。

交易所的以太坊存量降至历史低点，约1,510万枚，同时超过33.6%的流通供应量被锁定在质押中。

尽管基本面扎实，但美国国债收益率上升对风险资产构成压力，暂时压制了价格反弹，使其难以突破1,900美元的阻力位。

Polymarket与Kalshi合约揭示了什么

在Polymarket和Kalshi平台上，交易者正押注数百万美元，预测以太坊年底前的价格走势，其悲观情绪显而易见。这些衍生品市场的数字数据完美展现了投机者的疑虑：

1,000美元与3,000美元之间的均衡博弈：在Polymarket上，“以太坊会先触及1,000美元还是3,000美元？”合约累计交易量达95,300美元，其中1,000美元选项的概率为54%，而3,000美元情景的概率为50%。

突破2,500美元的概率骤降：市场总合约“以太坊在2026年将达到什么价格？”汇集了近900万美元的资金。虽然认为触及2,000美元的概率为83%，触及2,500美元的概率为56%，但3,500美元的假设已降至12%，而5,000美元则低于4%。

跌至1,500美元更受青睐：这一情景在事件中占据最大份额，交易量达186万美元，概率为47%。

历史新高几乎无望：一份价值230万美元的合约显示，到2026年12月31日（截至9月30日仅为1%），以太坊突破历史最高纪录的概率仅为6%。2025年8月创下的4,946美元历史高点，较当前1,860美元的价格高出62%。

Kalshi的平行诊断：合约“今年以太坊能涨到多高？”（基于CF以太坊实时指数，到期日为2027年1月1日）显示，以太坊高于3,500美元的概率为15%，高于3,750美元的概率为12%，高于4,000美元的概率为10%。

Polymarket上的所有期权均严格基于币安上的ETH/USDT交易对数据，到期日为2026年12月31日。创历史新高的条件要求超越自2025年12月16日以来记录的每一根K线高点。此外，这些日期之间的显著差距表明，投注者对短期突破上涨行情深表怀疑。

机构增持与储备枯竭

在衍生品市场投机情绪低迷的同时，主要经济体的参与者的收购动态以及代币持有结构却描绘出截然不同的现实。现货以太坊ETF近期每个交易日录得7,200万至7,300万美元的净流入，由贝莱德旗下的ETHA基金和富达旗下的FETH基金推动，使累计总流入额突破110亿美元。与此同时，最大的企业以太坊持有者Bitmine Immersion Technologies将其国库储备增至约578万枚，约占流通供应量的4.8%，并持续收购以达成其5%的目标。

这种持续的买入压力伴随着中心化交易平台可用储备的显著枯竭。交易所的以太坊存量已降至多年低点，约1,510万枚，较一年前记录的2,100万枚以上大幅下降。最近几周，超过65.86万枚（价值逾12亿美元）的以太坊从Gemini和Bitfinex等平台流出。此外，代币锁定力度加大，近33.6%的以太坊总供应量现已参与质押，而验证者退出队列趋近于零，进一步证实了资产的长期持有倾向。

Glamsterdam升级与宏观背景

在技术层面，协议开发按路线图推进，未遇到重大障碍，Glamsterdam升级正在筹备中，仍计划于今年下半年实施。这一重大部署旨在通过公共测试验证后，于9月至10月间在主网上线。它将引入ePBS（内置提议者与构建者分离）以及区块级别的访问列表重新设计，以实现并行交易执行。此次升级还将把Gas上限下限提高至2亿，进一步扩展二层解决方案的效率优势，目前其平均费用已降至约0.8美分。

然而，这种技术优势遭遇了沉重的整体金融环境，阻碍了代币价值重估。近期的价格下跌是加密货币市场疲软的一部分，而美国国债收益率上升导致资本从风险资产中流出，给市场带来了巨大压力。从图表分析的角度看，这种背景使得当前价格在1,850美元附近获得即时技术支撑，而1,900美元至1,920美元区间则形成了顽固的阻力。

结论：两种愿景的碰撞

归根结底，以太坊当前的处境体现了两种愿景的碰撞：一方面是衍生品市场的即时谨慎，另一方面是其生态系统的结构稳固性。一边是投注者因宏观经济环境和短期不确定性而给出折扣，另一边是巨大的机构资金流入和可用供应枯竭，共同孕育着潜在的供应冲击。未来几个月将揭示，Glamsterdam升级以及代币的机械性稀缺，是否足以打破Polymarket上的悲观概率。