以太坊（ETH）价格分析：ETF资金流出终结连降，底部信号浮现

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关键要点

周五，以太坊ETF净流出7026万美元，结束了连续5天的资金流入态势。

周度表现仍保持积极，以太坊ETF净流入1.039亿美元，连续第三周实现正增长。

ETH/BTC比率跌至0.028，创下去年8月以来的最低水平。

区块链数据显示，ETH当前价格低于其集体成本基准2304美元，这一条件通常会消耗卖压。

关键的底部指标，如MVRV和交易所存款量，尚未达到通常标志着明确价格底部的极端阈值。

以太坊底部形态的链上证据

以太坊（ETH）本周收于1837美元，周五（7月25日）美国现货以太坊ETF净流出7026万美元。这标志着自7月17日至7月24日连续5天净流入（累计2.1125亿美元）的结束。

尽管周五的数据出现逆转，但更广泛的周度数据依然乐观，以太坊ETF累计净流入1.039亿美元。这已是连续第三周实现资金净流入。整个7月，以太坊ETF累计净流入总额达到3.3774亿美元。

比特币ETF也呈现出类似趋势，周五净流出2.4008亿美元，结束了连续7天的净流入。BTC价格略低于6.4万美元，从周二6.6892万美元的周内高点回落。

市场分析师Ted在社交媒体上评论称，ETH仍维持在关键支撑位上方。他指出，以太坊相对于比特币显示出较强的走势，并认为当前的上涨动能可能尚未耗尽。

ETH从去年创下的4946美元历史高点大幅回落，6月一度跌至1400美元，之后才企稳反弹。该加密货币目前的价格较其实现价格（即所有ETH代币的链上平均持有成本）2304美元低约17%。

链上数据：底部信号初现

周四发布的CryptoQuant分析报告指出，以太坊显示出市场底部形成的初步迹象，但尚未满足确认持续上涨趋势所需的所有条件。

来源：CryptoQuant

ETH/BTC比率已收缩至0.028，创下去年8月以来的最低水平。虽然这种相对于比特币的弱势表现，在历史上往往预示着随后会出现重大的山寨币行情，但市场观察人士强调，仍需更多确认信号。

ETH/BTC的MVRV比率已从去年8月的0.95降至约0.65。根据CryptoQuant的研究，一个可靠的底部形成通常发生在这一指标跌破0.45时，这一阈值曾在2019-20年和2025年初出现过。

ETH的关键技术价位

以太坊目前正在挑战其20日指数移动平均线（1839美元）和50日指数移动平均线（1831美元）。如果明确跌破这些技术指标，可能会暴露1806美元附近的支撑区域，随后是1741美元。

在过去24小时内，ETH发生了约6779万美元的清算，其中多头头寸清算占比达4418万美元。

然而，有一个指标目前正在暗示底部形成。ETH/BTC的相对现货交易量已从8月的1.75收缩至约0.5，这一阈值在历史上与以太坊价格底部重合。

机构对ETF的需求也显示出转变迹象，ETH/BTC的ETF持仓比率在6月下降至0.115后，于7月攀升至0.13。