Raoul Pal：加密周期中期已至，币安官网注册抢占超卖机遇

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知名投资人Raoul Pal近日发表观点，认为当前加密市场并非周期终点，而是处于中期阶段。他指出，此前加密资产表现低迷源于负超额流动性导致资本流向人工智能领域，而这一趋势正发生逆转。

随着美国M2货币供应量回升，超额流动性已转为正值，意味着更多资金将从人工智能领域释放，重新流入包括比特币在内的数字资产。这为加密市场打开了新一轮上升通道。

流动性转变是核心变量

Pal强调，全球流动性与比特币价格的相关性高达85%以上。当前美元走强压制了流动性，但其预期利率下降速度将快于市场预期，美元走弱将推动流动性加速释放。一旦这一条件兑现，加密资产将迎来关键拐点。

他本人正依据技术指标，在超卖区间逐步积累第一层公链资产，如以太坊、Solana和Sui。他认为这些资产的相对价值优势显著，尤其是在半导体等高估值板块出现超买信号的背景下。

技术框架支持周期中期判断

根据比特币对数回归带（俗称“彩虹图”）显示，6月26日比特币价格约59,500美元时，已进入历史最深超卖区域，低于公允价值1.5个标准差。该模型虽无预测功能，但表明当前价格处于长期趋势底部附近。

类似地，以太坊月度DeMark指标出现反转形态，而SUI在自身通道中也处于1.8个标准差的超卖位置。这些信号共同指向一个结论：调整后的风险回报率极高，正是布局良机。

投资策略：从科技轮动到公链积累

Pal正在调仓，减持估值过高的高贝塔增长股，如部分半导体和火箭科技公司股票，转向被市场忽视的第一层公链。他认为这种轮动符合逻辑：当人工智能进入周期顶部，资金自然回流具备抗通胀属性的硬资产。

他引用一句经典观点：“表现最好的经纪账户是死人的账户。”强调在周期底部保持纪律、持续积累的重要性。他本人已在当前超卖水平增加多个头寸，并表示信心十足。

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尽管Pal的观点基于其个人框架与持仓，存在主观成分，但其关于流动性驱动周期演进的核心逻辑已被广泛讨论。若超额流动性持续为正，美元走弱趋势确立，则加密市场有望迎来新一轮上行周期。